高盛警告称, 这些机器的崛起将使市场暴露

高盛援引奥斯卡王尔德的话说, 高频交易员对市场的威胁是 “知道一切的代价, 什么都没有价值”。
计算机比人类更能处理海量数据。但这是他们相对无法处理一个复杂的世界, 可能导致机器担心, 人类知道的东西, 他们不在市场失控-和退出的情况下, 他们没有占上风, 由联合首席市场领导的战略家经济学家查尔斯. Himmelberg 在一张纸条上。

 
 
有一个老扑克格言, 如果你不能发现在你的前半小时桌上的吸盘, 这可能是你。据 Himmelberg, 同样的想法也告诉我们为什么高频交易是否倾向于在混乱的市场中退出。
“当未知来源的震荡导致价格突然下跌时, 高频交易是否可能有理由认为, 冲击是由基本面消息推动的 (例如, 如果价格下跌跟随一个复杂的宏观惊喜或戏剧性的政策声明),” 策略师写道星期二。”在这种情况下, 高频交易是否有更高的风险, 被更基本知情的交易者所不利的选择, 因此他们的最佳反应是通过扩大报价或完全撤回流动性来收回流动资金.”
高盛表示, 如果销售继续, 这可能会导致反馈循环, 从而导致流动性不足, 从而造成更大的价格下跌, 从而推动高频交易是否提供更少的流动性, 甚至在某些情况下还会大举要求流动性。
因此, 算法交易的日益普及可能使市场变得更加脆弱。事实上, 自2010年以来, 随着机器的崛起, 股市、固定收益、外汇和波动性市场发生了突然的 “闪电崩盘”。
电脑交易有其他风险。高盛表示, 在这些业务中, 几乎没有资金支持, 高频交易是否迅速撤出流动性, 可能会加强对宏观经济事件的负面看法, 增加恶性的反馈循环。
Himmelberg 写道: “新市场结构中的脆弱性受到了很深的赞赏, 因为它们尚未受到这种长期扩张的压力测试.””对我们来说, 金融创新的迅速增长和高频交易流动性供应在危机后时期的市场占有率, 让人感到不舒服的熟悉.”