这家苹果供应商可能成为5G概念股首选

　　Cirrus Logic早前公布的2020财年第四季业绩表现亮丽，远胜华尔街分析师的普遍预期。这家晶片制造商的收益和盈利于截至3月止的季度大幅上升，在全球智能手机市场备受新冠病毒疫症影响的背景下，其表现实在令人眼前一亮。

　　Cirrus主要向智能手机公司供应音频晶片。苹果公司就是其最大客户，占上季总收益75%，其次是一家Android智能手机制造商，占另外10%。根据国际数据公司IDC的资料，智能手机出货量在今年首季急跌11.7%。作为高度依赖智能手机市场的晶片制造商，Cirrus在季内的表现理应遭受重挫。

　　然而，这个情况没有出现，Cirrus反而成功抵挡疫症影响。下文为大家分析背后原因。

　　Cirrus Logic的成功因素

　　在智能手机容量增加，以及单位出货量增长的带动下，Cirrus Logic第四季收益按年跃升16% 至2.793亿美元；至于全年收益则录得8%增长。

　　第四季经调整每股盈利由去年同期的0.37美元急升至0.68美元。有利的产品组合、供应链改善及成本减少，令Cirrus季内的非一般公认会计原则毛利小幅上升，并带动盈利增长。

　　别为收益指引而失望

　　然而，公司的收益指引令人有点失望。Cirrus预计本季的收益将介乎2亿至2.5亿美元，指引区间中位数下降6%。公司指全年收益下跌归因于手机出货量下降，以及Android手机的智能编解码器容量减少。

　　但投资者应注意，6月的季度对Cirrus来说通常是淡季，因为苹果一般会在该季开始停止旧iPhone的生产，以准备于9月推出新机。Cirrus的收益于截至2019年6月止的一季亦因类似原因而录得相同跌幅，可见新冠病毒疫症对其业务的打击不大。

　　据报新iPhone将于6月投入试产，意味新机要等到9月的一季才开始大量生产。然而，从供应链的相关传言来看，苹果可能因新冠病毒疫症而被迫将新iPhone的推出日期押后一个月，

　　因此预计Cirrus的增长要待iPhone于下半年投产时才会重拾原来水平。

　　重大机遇在握

　　新型冠状病毒爆发对智能手机行业来说是不利消息。面对供应链受阻加上疫症拖累经济可能导致需求转弱，今年的出货量料将受压。根据第三方估计，今年的智能手机出货量本来可望达到14亿部。因应疫症的影响，有关估计已下调至13.4亿部。

　　正面来看，Cirrus有充份条件应对相关不利因素。在最近的业绩电话会议，Cirrus的管理层指出公司并无负债，而且拥有6亿美元现金储备，因此计划在逆境中继续投资，致力开拓新的音频应用。

　　预计这有助Cirrus把握当下的5G智能手机革命受惠。根据Strategy Analytics的报告，2020年首季的5G智能手机出货量为2,410万部，而去年的出货量则为1,870万部。

　　5G手机出货量在上季急增，主要由于三星、华为及其他中国生产商均推出了新机。苹果于今年稍后亦可能加入战团，预计公司于2020年将有多款5G手机上市，这应会为Cirrus Logic在下半年的增长注入动力。

　　所以现时是对Cirrus股票持长仓的合适时机。公司的历史市盈率为27倍，远低于2019年时的42倍，要受惠于5G智能手机的增长，Cirrus Logic是理想的半导体选股。