英特尔应在危机之中花9亿美元追赶无人驾驶汽车吗？

　　这家晶片制造商收购一个城市出行应用程式，以强化Mobileye的生态系统。

　　英特尔最近同意以9亿美元收购以色列出行即服务（mobility as a service）解决方案公司Moovit，以强化旗下的自动驾驶公司Mobileye。于2017年，英特尔以超过150亿美元收购同样位于以色列的Mobileye。

　　Moovit的城市出行应用程式为102个国家的8亿名用户提供服务，通过整合公共交通、单车、小型电单车、网约车和共乘服务来帮助旅客规划旅程。Mobileye的先进驾驶辅助系统（ADAS）为全球90%以上的顶级汽车制造商之汽车提供动力。

　　英特尔声称，这项收购会推动Mobileye进一步实现「成为全面出行服务供应商的计划，当中包括自驾计程车（robotaxi）服务，有关服务估计到2030年的市场规模将达1,600亿美元。」 这个长期规划听起来前景可期，但这是9亿美元的最佳用途吗？

　　英特尔为什么会对无人驾驶汽车感兴趣？

　　英特尔在个人电脑和伺服器的x86中央处理器市场中占主导地位，但此前在流动晶片市场却输给了高通（Qualcomm）的ARM架构晶片。互联和无人驾驶汽车被广泛视为继个人电脑及流动设备之后下一个主要的运算平台，包括英特尔、高通及辉达在内的众多顶级晶片制造商纷纷转向汽车晶片市场。

　　为了保持竞争优势，英特尔斥巨资收购Mobileye，还收购了电脑视觉公司Itseez和Movidius、生产汽车专用的Atom晶片，以及与宝马（BMW）、快意佳士拿（Fiat Chrysler）和德尔福（Delphi）等业界巨头联手开发一个自动驾驶平台。

　　简而言之，英特尔想要像征服个人电脑及伺服器市场一样主宰互联汽车市场。该公司相信，结合Mobileye的ADAS技术、EyeQ电脑视觉晶片、Atom中央处理器及其他技术，再加上Moovit的用户，能拓宽其抵御高通、辉达及其他挑战者的护城河。

　　不过，英特尔的汽车业务尚未产生多少收入。Mobileye去年的收入为8.79亿美元，只占英特尔收入的1%及收购价格的一小部分。那么收购Moovit以扩大Mobileye的生态系统是英特尔动用资金的最佳方式吗？

　　评估英特尔的优先事项

　　英特尔产生的现金足以满足其资本需求，因此公司去年宣布了200亿美元的大规模回购计划。公司在过去两个季度回购了76亿美元的股份，但最近暂停了所有未来的回购。

　　这似乎是谨慎之举，并表明比起无人驾驶汽车这样的长期目标，英特尔将近期的挑战列为优先事项，包括持续的晶片短缺及来自AMD不断加剧的竞争。不过，英特尔仍有足够的现金同时应对所有的这些挑战。

　　英特尔在过去12个月产生182亿美元的自由现金流，个人电脑及数据中心晶片销售带来的稳定收入，使其自由现金流在近年有所增加。其晶片短缺让AMD有抢夺这两个市场的可乘之机，但英特尔正通过提高资本支出来解决这些问题。

　　英特尔去年在资本支出上投资了162亿美元，并计划将2020财年的资本支出提高至170亿美元，其中一半以上将投资晶圆厂，以及7nm和5nm设备。在第一季度，英特尔在资本支出上花了33亿美元，并宣布全年将以25%左右的速度提高产能，以解决晶片短缺的问题。

　　在电话会议上，行政总裁斯旺（Bob Swan）表示U我们今年将继续增加足够的晶圆产能，以满足市场需求，并将我们的个人电脑库存恢复至更为正常的水平。因此，英特尔以9亿美元收购Moovit的确是一笔巨款，但不太可能会影响到其长期资本支出目标。

　　结语

　　英特尔拥有足够的现金来解决晶片短缺的问题及对抗AMD，而收购Moovit可能比大规模回购计划更能改善公司业务。简言之，虽然这笔交易不太可能会在短期内为英特尔带来重大影响，但也不会分散英特尔对其他近期优先要务的专注力。