值得趁低买入的两只龙头医疗股

　　这两只医疗股未能在COVID-19大流行下免疫，但为何两股有望展开强劲复苏？

　　随着业绩期杀到，我们现在开始看到疫情对各企业的业绩有多大影响。许多企业都预计会受这场疫症重创，这包括默克和美敦力。年初至今，默克股价下跌15.3%，而美敦力同期下跌14.7%，即是说两股都跑输大市。话虽如此，笔者相信这两只医疗股都值得买入，原因如下。

　　默克仍有增长空间

　　默克在4月28日公布第一季业绩，季内表现强劲。默克第一季销售额达121亿美元，较去年同期增长11%，通用会计准则（GAAP）下的净收入增长10%至32亿美元。

　　默克第一季业绩虽然亮丽，但业绩公布后，默克股价却不升反跌，下挫约3.5%。原因何在？默克虽然估计持续的大流行对第一季业绩影响「微不足道」，但公司表示，COVID-19疫情将在今年余下时间拖累收入减少21亿美元。

　　因此，这家制药巨擘下调2020财年业绩指引：默克之前预计收入将介乎488亿美元至503亿美元，但现时则预计收入介乎461亿美元至481亿美元。

　　默克虽然短期内面对种种不利因素，但此股仍然很值得买入。公司的重磅抗癌药Keytruda继续表现亮丽。Keytruda第一季销售额为33亿美元，按年增长45%，公司亦在评估这款抗癌药对其他癌症的疗效，因此Keytruda有望在更多用途上获批。

　　此外，公司的HPV疫苗Gardasil和Gardasil 9表现同样强劲，销售额增长31%至11亿美元。默克最近亦宣布将旗下「妇女健康、深受信赖的传统品牌和生物仿制药业务」分拆成立新公司。默克期望将重心放在肿瘤药、疫苗和动物及保健业务上。

　　默克行政总裁Robert Davis表示：「进一步发展营运模式，将两项业务分家，更加精简架构，有助两家公司业务重心更加集中，更具灵活弹性，两者都将更能应对瞬息万变的外围环境，提升效率，加快发展，为病人和股东创造更大价值，这是继续合为单一公司无可相比的。」这次分拆业务应在2021年上半年完成。

　　最后，默克近期与Taiho Pharmaceuticals和Astex Pharmaceuticals达成协议，Merck取得Taiho和Astex部分候选新药的权利。默克作为交换条件，将向Taiho和Astex支付5,000万美元预付款，另外奖励款项可高达25亿美元。该协议有助默克将来进一步加强药物产品线。

　　由于上述种种原因（还有其他），这家制药巨擘可见将来仍然是很值得买入的优质股。

　　美敦力仍是长线稳健之选

　　美敦力同样预计目前的疫情将重创业务，公司在最近的业务中已明确指出这点。由于这场疫症继续使全球医疗体系的资源相当紧张，许多非必需或半紧急外科手术纷纷被迫延期进行。

　　因此，美敦力的手术量下跌，对公司收入造成打击。举例说，美国市场一般占美敦力收入一半以上，但公司表示，过去几周当地业务的收入按年大跌约60%。美敦力其他地区的收入同样下跌。面对种种不利因素，投资者为何还要买入美敦力股票呢？

　　这里有一个很好的理由。美敦力贵为医疗设备行业的龙头之一，更是全球最大医疗设备制造商。据美敦力表示，这个市场的发展条件已经成熟，因为目前为止，只有极少数（约2%）外科手术是由机械人操刀。

　　未来几年，该市场将高速发展，美敦力已万事俱备，有望搭上这趟顺风车。由于市场规模庞大，而美敦力业务遍及全球各地，旗下医疗设备又阵容鼎盛，因此公司有力保持市场的龙头地位，收入和盈利将继续增长。最后，公司的财政状况稳健，足以应对目前的危机。

　　「过去几年，美敦力审慎理财，资产负债表因此固若金汤，对于目前困难的时势，正好大派用场。公司目前坐拥充裕流动性，截至最近一季，公司手握约110亿美元现金和投资，未动用信贷余额35亿美元。公司在2021年3月前并没有公共债务到期。」

　　美敦力长远前景亮丽，又有稳固财政，足以安度这场危机，很值得现在就买入。