值得买入的两只超值优质股

　　当股市有如过山车疯狂上落，投资传奇大师巴菲特（Warren Buffet）就最喜欢这种机会。他在格雷厄姆（Ben Graham）的《The Intelligent Investor》第四版序言中写道：市场的行为越不理智，像企业家的投资者就越有机遇。

　　新冠肺炎（COVID-19）大流行触发股灾，市场大举抛售股票，非常不理性。投资者若能冷静应对，有企业家的心态，只求买入优秀企业，往往就能以绝佳买入价寻到宝藏。您现在可在华尔街股市找到特价平卖的优质公司。

　　如果冠状病毒疫情持续时间更长，股市可能会再次高台跳水。但您不必捕捉股市底部，要像科学那么精准，就连巴菲特也不会这么做，因为这是不可能的，当中涉及太多变数，远超投资者可以控制。您应简单保留一些现金，当下次跌市（如有的话）时开始吸纳一批优质公司，这类公司的股价在这个时候会非常吸引。以下这两只股票便很值得买入。

　　iPhone长期供应商

　　思睿逻辑（Cirrus Logic）专门设计音频控制器和语音处理器。公司的晶片可用于智能手机、智能家居设备、降噪耳机和可穿戴运算设备。去年，iPhone制造商苹果（APPle）贡献思睿逻辑总销售额的78%。自智能手机大时代面世初期，这家库比蒂诺的公司便与思睿逻辑携手合作，这对拍档成为市场一时佳话。苹果自2009年起一直是思睿逻辑的最大客户。

　　笔者已听到您内心的疑问。如果思睿逻辑很值得投资，而业务又很大程度依赖苹果，那么何不直接买入苹果股票呢？

　　思睿逻辑其实正在扩大其在现代iPhone手机的地位。当苹果弃用耳机转接线，引入无线AirPods，公司的耳机和智能手机都是选用思睿逻辑的晶片。苹果亦依赖思睿逻辑的讯息处理专业技术来开发触碰式感应器和闭环控制器，这两种技术在最近和即将推出的Apple产品大派用场。如果思睿逻辑每部iPhone 11手机的元件总价值为1.50美元，那么今年旗舰产品贡献的2美元，相当于思睿逻辑从iPhone而来的收入将增加超过30%，而这笔支出对苹果制造成本其实微不足道。

　　此外，思睿逻辑致力拓展苹果以外的其他合作关系，可谓事在必行。公司已经为少数Android设备和音响设备提供音频电路供应，而管理层亦持开放态度，乐于在其他方面赢得新业务。笔者承认公司在苹果以外的其他业务已经沉寂十多年，但这可能很快会出现转变。

　　但即使在这方面没有进展，单是成为苹果信靠的供应商，长远已可搭上这家库比蒂诺巨头的顺风车，要知道后者业务不断蓬勃发展，只要苹果业务一段时期内保持平稳，思睿逻辑的增长亦可分一杯羹。即使公司未能扩大市场份额，亦已经有了很不错的基础，况且思睿逻辑的股价较1月的历史高位低25%。

　　斑马技术将会复苏

　　斑马技术（Zebra Technologies）专门制造条码（barcode）和RFID标签相关的扫描机、打印机和数据管理工具。此股现价较2月初历史高位低23%，这与思睿逻辑的折让差不多。两股目前的市现率都是17倍，属于合理水平。

　　COVID-19大流行重创这家公司。这场疫症使消费者不敢到商店购物，而消费电子产品、服装和日常必需品的供应链很大程度受到中断，这些商品无法从工厂送到商店货架上。斑马技术在商业世界中的角色，就是协助其他公司追踪和管理供应链和库存，因此目前对公司来说实在是黑暗时期。

　　然而，病毒疫情爆发时，斑马技术其实正处于爆炸性高增长期。过去三年，公司的自由现金流大升一倍，而年度收入则增长25%：

　　斑马技术收入（往绩12个月） 资料来自YCHARTS

　　期内斑马技术亦为投资者带来丰厚回报，三年间回报率达120%，跑赢大市。公司属于很有效率的提款机，去年收入45亿美元，当中便产生6.2亿美元自由现金流。不过疫情势将重创这些原有的业绩趋势，但斑马技术的资产负债表本来就四平八稳，库存很少，债务又只有13亿美元，属于可控水平。

　　值得留意，斑马技术的客户正处于世代升级周期，因为微软（Microsoft）将于2020年停止支援手机Windows CE作业系统，而斑马技术的最新条码扫描机和耐用便携式电脑则支援Alphabet的Android平台，后者在市场上深受欢迎。此外，斑马技术最近与美国邮政署签订多年设备供应协议，应可获得可观的稳定收入来源。总言之，收入增长和相关现金流虽然受到重创，但只要疫情过去，应可短时间内回复正常。