投资者能靠Match Group成为百万富翁吗？

　　自2015年上市以来，Match Group一直是增长强劲的股票。Match是Tinder、OKCupid和其他受欢迎的交友应用程式的母公司，以每股12美元的价格上市，股价飙升7倍至今年年初超过90美元。

　　Match在网上交友市场有早着先机之利，领先市场的应用程式产品多元化，加上有稳定的高利润的订阅收益来源。股价虽然因为疫情引发的抛售潮下跌，但Match抵御冲击的能力令人印象深刻，惟能否承受即将出现的宏观不利因素并带来可观的回报？

　　Match如何赚钱？

　　Match是从媒体和互联网龙头 IAC分拆出来的，IAC计划在2020年第二季前完全出售已持有的MatcH股份。Match的大部分收益来自应用程式的付费订阅，只有一小部分是来自网上广告。它最大的应用程式是Tinder，向左滑向右滑拣选约会对象的方式大受欢迎。

　　Match上一季所有应用程式的付费订阅用户数量按年增长19%至980万，其中Tinder的订阅用户增长了36%至590万。

　　Tinder的基本付费套餐Tinder Plus向30岁以下的用户每月收费10美元。Tinder增加了取消滑动选择，海外交友，使用超级喜欢来引起另一名用户的关注，提升个人简绍曝光率的功能。Plus会员支付5美元可升级至高级套餐Tinder Gold，能够筛选热门对象，让用户看到喜欢自己的人。

　　自2017年推出以来，超过70%的Tinder用户已升级至Gold套餐。Sharmistha Dubey于3月初接替Mandy Ginsberg担任Tinder行政总裁后，推行了这个提高收益的计划。

　　Match的其他应用程式也能够吸引用户，特别是OKCupid和Hinge，在欧洲、印度和日本等国际市场的发展势头渐趋强劲。Match扩展生态系统，不断拓展护城河，以应对Facebook等竞争对手的竞争，Facebook去年新增交友功能向Match发起挑战。

　　Match的增速有几快？

　　去年，Match的收益和盈利增长显著放缓，与Tinder Gold 2018年全年的增长形成鲜明的对比。

　　资料来源：MATCH GROUP年报。YOY = 按年计算。

　　早在2月初，Match的指引就预期2020年第一季的收益按年增长17%至19%，全年收益及经调整除息税折旧摊销前溢利为百分之十四至十六。

　　不过oMatch在3月下旬警告，受新型肺炎疫情拖累，第一季收益增长将会在上述预测范围的「偏低」水平。管理层表示，第二季收益仍会按年增长（但比起上一季有所下降），现在修改全年指引仍「言之尚早」。

　　在疫情下，Match应用程式的使用率却上升。Match注意到，有越来越多现有用户，尤其是30岁以下的用户，用我们的产品来联络。Tinder在疫情下的对话和对话时间也增加了10%至30%，Hinge（最近添加了视像交友功能）的讯息量在3月份急剧上升了30%。

　　Match指出，疫情受控的国家（包括日本和韩国），其业务基本上不受影响，但警告新用户的数量有所下降，尤其是30岁以上的用户。Match前景好坏参半，反映Match部分业务不受疫情带来的重大不利因素所影响。

　　Match能够成就更多百万富翁吗？

　　Match的应用程式在快速增长的小众市场占领主导地位，像Facebook这样的资金雄厚的竞争对手也未能一争高下。Match不断认购较小的应用程式，并为其生态系统 添加新功能（例如串流影片和即时翻译功能）以吸引用户，拓展护城河。

　　Match的估值合理，预测市盈率为33倍，如果分析师降低2020年的预测，Match的预测市盈率可能会上升。Match的业务在疫情下应该仍能保持相当实力，并且继续为长期投资者带来可观的回报。