宏观数据在黄金价格上的反馈

　　黄金短线多空博弈激烈，等候更好的入场机会。

　　黄金的定价是复杂而神秘的话题，尤其是在宏观数据对黄金价格的传导上，过去投资者会专注于美联储议息决议和非农就业等数据，因为疫情的缘故，当下美联储利率将长期维持在0~0.25%，市场对于宏观数据有共识性的低迷预期的情况下，做好数据预期的统计，以及做好实际公布数据与预期数据的预期差管理，将是后续黄金投资的重中之重。

　　做好预期管理，把握极端预期下的埋伏机会。对于一般投资者而言，包括很多相对专业的投资者，对于宏观数据的统计标的、统计方式和统计时间范畴等一般并不是很了解，所以一般都是参照数据公布平台上的专业机构的数据预期，即绝大多数投资者对所谓的宏观数据的判断，是基于这些数据预期的。比如数据平台统计的上周初请失业金人数为600万人，实际公布为550万人，这就意味着实际公布数据好于预期，意味着美国的经济数据比预期的强，大概率令美元走强，而黄金或将走弱。这是绝大多数投资者参与市场的逻辑。大多数机构的预期会相对平滑，比如公布3月第三周初请失业金人数的时候，因为疫情导致失业是极大概率事件，但是历史峰值数据不过80万人，限制了这部分券商投行的想象力，实际公布数据为340万人，远远超过预期，但对于相对专业的黄金投资者，预计初请失业金人数远超预期是合乎常理的事件，做的就是市场的预期差值。

　　规避瞬时波动，减少投资赌性成分。有很多不那么专业的自媒体或者分析报告，会将宏观数据的作用无限夸大，尤其是非农就业这个指标。在风平浪静的行情里非农就业数据很重要，对金价影响很大，关键就在于市场没有博弈焦点，导致行情往往平滑振荡，而非农数据本身非常难预测，这就使得大量的短线资金在这样的行情里面对赌，尤其在数据公布内的几毫秒通过程序进行博弈，造成了数据非常重要的假象，实际上我们看到这些数据的瞬时波动往往在后面的两三个小时内被抹平。参与这样的行情实际上要求的专业度及对对手盘的敏感度极高，也是最难去进行交易的行情。地缘政治问题同样如此，年初中东地区的地缘让人印象深刻，但实际上也可被列到瞬时交易的列表中，对于一般投资者，我们的建议是，在重要数据公布节点前平仓或者锁仓，地缘政治同样如此，对于极少数的专业人士可能是很好的投资机会，但对于绝大多数普通投资者赌性较大，尽量拒绝参与这类行情。

　　数据或创造价值，要把握技术面的共振行情。实际上，我们只是在一定的时间内才会去关注数据变动，比如最近几周的初请失业金甚至非农数据都是没有必要关注的，市场已经充分消化了利空出尽的事实，上周的初请失业金出现了好转，当下除非出现周度1000万人的新增初请才能让市场更加悲观，但并不是说这个数据没有用。数据要配合技术图形来做，比如前期黄金在每盎司1500美元以下时，美联储无底线放水放出了巨量的流动性，这个时点出现了不那么差的经济数据，或者欧洲经济体数据更差的预期，造成了黄金和美元同向变动；而在最近黄金突破了每盎司1700美元的关口，这时黄金的相对投资收益要考虑美股等低估值产品，而最大的利好变成了美联储宣布购买BB级债券，后续的多空分歧较大，所以是分歧行情而非纯粹的多头行情。

　　因而，投资者面对即将公布的经济数据首先要做好三个准备，第一个准备是用技术面和基本面来判断当下的黄金价格是处于低估或是高估区间，判定是否需要重视即将公布的数据；第二是做好数据的预期管理，判断数据的覆盖时间段，判断数据对价格的延续性、合理预期范围、超出预期的范围及相应的应对，同时也要注意市场的一致性预期倾向，一致性预期是投资者面对的重大敌人；最后则是要考虑这一数据是否会改变政策决策者的政策倾向，在当下的行情点尤为重要。

　　后续展望上，黄金短线多空博弈激烈，等候更好的入场机会。