百济神州投资者该买还是卖？

　　对投资者而言，内地的生物制药行业机会处处。

　　中国是全球第二大药品市场，中产阶级和老龄化人口不断增长，反映内地对新的创新药物持续有需求。

　　今日要探讨的是内地其中一只前景最亮丽的制药股：百济神州。让我们先来看看百济神州的业务和目标市场。

　　百济神州的业务

　　百济神州为一间处于商业阶段的生物制药公司。自2010年成立以来，该公司一直致力开发和商业化最尖端的免疫肿瘤药物和分子靶向药物。

　　这些药物当中有不少将被用作治疗癌症。在中国，癌症问题日益严重，据估计，每分钟就有4人死于癌症，7人被诊断患癌。

　　除此之外，百济神州还向国际市场销售产品。这是个喜讯，意味其拥有一个多元化的分销市场。

　　2017年至2025年间，全球癌症治疗市场的年均复合增长率（CAGR）预计将为8%。

　　百济神州2019年第四季业绩

　　讲到药企，留意收入、研发和每股净亏损十分重要。让我们先看看收入。

　　百济神州2019年第四季的呈报收入为5,689万美元，低于去年同期的5,867万美元。

　　虽然这或令部分投资者感到担忧，但百济神州未来的收入可望继续增长。第四季收入减少是由于公司终止与赛基（Celgene）的合作。

　　百济神州继续透过其他医药产品创造收入，包括刚在美国市场推出的一款新药。该产品在美国市场仍相对较新，将来或可带来更多利润。

　　同时，第四季研发开支为2.83亿美元，去年同期则为2.57亿美元，开支增加是由于该公司两款主要药物Zanubrutinib和Tislelizuman正进行医学试验。

　　此外，百济神州将资金投放在准备处于后期开发阶段的药物上，以提交予监管机构审批，这对公司的长远增长而言是喜讯，

　　意味其产品线很可能会有更多药物。

　　最后，公司第四季的每股净亏损为0.49美元，去年同期每股净亏损为0.35美元。每股净亏损虽然扩大，但对公司长期发展和潜力感兴趣的投资者不该为此而感担忧。

　　公司2020年走向如何？

　　百济神州在生物制药行业掀起了波澜。2019年，公司达到了多个重要里程碑，可望为未来的增长铺平道路。

　　其中一个里程碑是美国食品药物管理局（FDA）批准BRUKINSA用于治疗被套细胞淋巴瘤（Mantle Cell Lymphoma）。百济神州目前在美国市场销售BRUKINSA。

　　该公司还获准在中国使用Tisleilizumba药物治疗霍奇金淋巴瘤（Hodgkin’s Lymphoma）患者。药物预计将于3月推出。

　　目前，公司在中国的收入主要来自其产品ABRAXANE、REVLIMID和VIDAZA。与2018年同期相比，这些药物的收入增长70%。

　　随着制药行业持续发展，有关药物在中国的收入有望继续增长。除了现有的药物，百济神州还提交了新药的申请，包括一种针对钝性淋巴瘤（Indolent Lymphoma）的药物。

　　新型肺炎对百济神州的影响

　　与内地众多公司一样，百济神州也受到新型肺炎持续爆发的影响。该公司目前预计，内地的业务和收入将在2020年首季受拖累。

　　不过，就算业务被疫情扰乱，百济神州仍在开发多种医疗产品。这对长线投资者而言是个好消息，因为有更多新产品打入市场意味公司长远能获得更多收入。

　　要点

　　中国的制药行业无疑正壮大。短期内，百济神州可能会受到新型肺炎持续爆发拖累。但从长远来看，该公司将与中国不断扩大的癌症治疗市场一同增长。

　　公司正在海外不断创新和推出新产品，并致力推动处于后期开发阶段的新药投入生产和销售。虽然公司近期的业绩逊预期，但上述几项均是正面的讯号。