突然高涨的看跌情绪或暗示美国股市触及底部

　　在过去三周里，Investors Intelligence 调查的投资顾问和新闻通讯撰写人中看跌百分比大幅上升。通常，这些数据显示的是多头和空头之间的差距，但就目前而言，分析师Tom McClellan认为只看空头会有所帮助。为了更好地与价格走势相关联，McClellan在上面的图表中以反轴绘制了这些数据。

　　在这个图表中值得注意的一点是，在过去的30年里，这些数据是如何趋向于一个不同的数值范围的。从1990年到2000年，每周均值为35%。但从2010年至今，这一比例平均为21%。部分原因在于接受调查的人群发生了变化。上世纪90年代活跃的一些分析师和时事通讯作者已经退休，被其他人取代。分析的风格也改变了。美联储帮助保持了市场的高位运行，所以从长期来看，保持看跌并没有起到很好的作用，分析师们做出了一个可以说是适当的转变，减少了看跌的情绪。

　　在3月24日的每周报告中，Investors Intelligence显示有41.7%的人看跌，这是2011年以来的最高水平。这些看跌百分比的极端值往往标志着股市触底。不过，2008年有所不同，可以在较长时期看到看跌百分比的高读数。

　　这次不同的一个因素是，这种抛售和看空情绪是突然出现的。为了说明这一点，McClellan制作了下面这张图表，它观察了看跌百分比在4周内的变化：

　　McClellan把下边界设为+10，这样可以减少很多数据。这是有意为之的，它有助于更好地了解这些极端的4周变化数据对股价意味着什么，而不会因为噪音而分心。

　　图中数据可以追溯到1990年，近期创下所有时间以来最大的4周看跌百分比变化。其它与这一新纪录完全相似的读数往往出现在股市至少暂时筋疲力尽的时刻。

　　McClellan指出，市场情绪指数本身并不足以迫使股市触底并开始上涨。它们可以暗示，但股市仍然可以为所欲为。看到这种极端情绪可以传达的信息是，市场具有大量反弹潜力，因为投资者和分析师的所有间隙或彻底悲观可以利用和转化为购买压力。