当心大韩航空吗?韩亚航空准备接受新的现金投资者

 
韩亚航空能否像全日空航空公司那样复兴?几十年来，全日空一直是日本的挑战者，但后来进军日本，最终成为国内最大的航空公司，然后成为国际最大的航空公司，这一立场巩固了日本航空破产带来的公众和政府意见的变化。在整个日本海，韩亚航空一直稳居韩国第二大航空公司，但现在正处于转折点，准备迎接新的现钞股东，而在各种丑闻之后，公众和政府的支持都反对大韩航空。
据当地媒体报道，现代开发公司和未来资产大宇公司的联合竞标很可能被选为韩亚航空的新控股股东。该财团预计将以4000亿韩元(3.45亿美元)的价格收购Kumho的31%股份，然后在韩亚航空投资约2.1万亿韩元(18亿美元)，以为复兴和扩张提供资金。
缺乏现金已经使韩亚航空运营的机队更老，安装新座椅的速度很慢，甚至减少了便利套件的分发。
由于母公司所有者Kumho Asiana的财务状况不佳，韩亚航空在本世纪的亚洲经济增长中处于劣势。在典型的财阀结构中，韩亚航空是非航空公司的股东，后者后来表现不佳并拖累了韩亚航空。这不是锦湖所独有的：大韩航空是破产海上物流公司Hanjin Shipping的最大投资者。
韩亚航空陷入高负债螺旋上升，借贷成本增加，产生更多债务。韩亚银行的债务比率接近900%。除了直接投资外，韩亚汽车还将受益于现代汽车和未来汽车公司更强大的账户，以减少借贷成本和担保债务。现代6月份的债务比率低于120%。
韩亚航空不仅将站稳脚跟，而且可能会取代大韩航空，后者是韩进航空集团的一部分，后者比锦湖更强大，但比现代汽车要小得多。一位不愿透露姓名的消息人士对大韩民国经济日报说：“大规模的供股如果得到执行，将使韩亚航空的财务状况强于大韩航空。”
现代-Mirae财团的出价超过1万亿韩元(8.63亿美元)，该财团由爱敬集团牵头，爱敬集团是济州航空的最大投资商，济州航空是韩国最大的低成本航空公司，也是整体第三大航空公司。自从韩亚航空与LCC航空公司首尔航空公司和釜山航空公司一起出售以来，成功的爱敬竞标可能会引发反竞争问题。
爱敬没有解决反竞争的问题，而是辩称其对济州航空的投资使其成为韩亚航空唯一具有航空经验的竞标者。爱敬告诉当地媒体：“在全球航空业的历史上，没有一个案例可以证明一家没有航空业务经验的公司收购了一家航空承运人。”然而，许多航空承运人都是由非航空业股东发起的，例如爱敬，最初是一家肥皂和洗涤剂公司。
观察家警告说，爱敬从拥有相对较小和区域性的低成本航空公司转变为经营大型，全球性的全方位服务航空公司将是一个飞跃。企业文化令人担忧：韩亚员工可能对拥有LCC业主感到不满。济州航空(Jeju Air)的业绩在2019年初走弱，这表明自韩日旅行低迷加剧以来，潜在的问题。
政治方面可能会部分地看到现代的更高出价，而不是考虑到爱敬的出价较小但具有部门经验的考虑。现代汽车可以提供长期的财务缓冲，以使韩亚航空得以通过。大多数韩国企业和政治人物都来自首尔-釜山轴线，而锦湖韩亚(Kumho Asiana)是起源于韩国南部的最杰出的公司。 Kumho Asiana需要成为该地区的冠军，而不是失败。
由激进投资者集团KCGI牵头进行的第三次竞标的细节很少，但人们认为它缺乏强大的财务合作伙伴和战略投资者。韩国法律禁止航空公司仅由金融投资者所有。
在现代-Mirae竞标中，Mirae是财务投资者，而Hyundai被视为战略投资者。现代没有航空经验，但曾试图辩称韩亚航空与现代酒店和免税业务之间将产生协同作用。 Mirae还拥有酒店。这种协同作用可能存在但相对微不足道，例如，现代汽车的劳动力将出差偏好转向韩亚航空。另一种说法是现代正在多元化，韩亚航空拥有强大投资者的长期前景，而航空公司自然而然的高现金流量将提振所有者。
锦湖工业公司今年早些时候与韩国开发银行达成的协议的一部分，必须出售锦湖工业公司31%的股份，以将金融生命线延伸至韩亚航空。锦湖董事长朴三古(Park Sam-koo)任职期间，锦湖一再遭受财务困难和管理不善，导致国有KDB筋疲力尽。通过韩亚航空的出售，锦湖可以赚取可观的收入来偿还其他集团债务，但朴将不再隶属于他深爱的航空公司。
据说，帕克对韩亚航空的热情导致控制，低效的管理并最终使韩亚航空退缩-与已故大韩航空董事长赵养镐的管理风格类似，但更为极端和过时。朝鲜航空突然发生了变化，在朴辞职为韩亚航空董事长的不到两周后，赵于四月去世。
观察人士预计，成功的现代竞标将需要至少两年时间才能完全融入韩亚航空和航空领域，然后再进行大规模的重组和扩张。韩国的下届大选要到2022年，现代汽车才有时间讨好政府。
大韩航空相对于韩亚航空具有广泛的优势，但明智的做法是加快已故董事长赵元泰的儿子赵元泰(Cho Won-tae)领导下的现代化进程。在各种先发制人中，大韩航空正在从合资伙伴达美航空(Delta Air Lines)学习有关总体业务改善的知识。
韩亚航空可以呼吁一直在等待韩国同行表现出主动性的星空联盟合作伙伴。星空联盟的一位成员有一个与之相关的从小到大的故事：ANA。