阿里腾讯京东等巨头抢先认购 知乎内容价值被长期看好

　　美东时间3月19日，知乎（股票代码为“ZH”）更新招股书，计划在纽约证券交易所挂牌上市。

　　招股书显示，知乎此次采取IPO+CPP两种认购方式，以每份ADS（美国存托证券）9.5 – 11.5美元区间，公开发行5500万股ADS（行使超额配股权前），并同步进行私募配售（CPP），阿里巴巴、京东、腾讯、Lilith Games一并参与知乎的私募配售，合计认购2.5亿美元等值股份。

　　上市前私募配售，为知乎注入强心剂

　　私募配售即企业在IPO时由机构投资者提前和发行人签订认购协议，以发行价格认购一定数量的股票。投资者在对企业进行私募配售之前，势必对企业当前的运营状况和发展前景给予充分的认可，才会认购企业股票。私募配售是美股的招股规则，性质类似于港股的基石投资。

　　对上市企业而言，私募配售或基石投资的认购有助于向市场传递正面信息，吸引更多投资者前来认购。可见，知乎引入私募配售形式，称得上是为上市提前打了一针强心剂。

　　而阿里巴巴、京东、腾讯等顶级科技公司的引入，无疑体现了市场对知乎内容战略价值和未来发展的坚定信心，以及对知乎长期投资价值的认同。

　　作为内容领域的优质资产，知乎在中文互联网内容赛道上独树一帜，被认为是独具有特点和稀缺性的标的。身上更有两大光环加持，一是中国最大的问答式在线社区，一是中国前五大综合在线内容社区之一。

　　翻看知乎的招股书，增长是最大关键词。营收、月活、内容规模、付费比率、毛利率，多个维度上均显现强势增长势头。这也意味着，这家十年的互联网公司，正处在高度增长的快车道，完全具备在资本市场被长期看好的潜力。

　　巨头新贵齐争内容价值高地

　　阿里巴巴、京东、腾讯、Lilith Games，四家公司有三家是互联网巨头，一家则是游戏新贵，四家公司背后，代表着不少于四个互联网领域（电商、内容、游戏）的强大实力，再加上各家之间盘根错节的业务与资本关系，使得同时出现在知乎的私募配售名单上的意图，非常耐人寻味。

　　按照内容变现的逻辑，内容与带货天然是“近亲”。知乎去年也凭借“好物推荐”功能，直接向京东、淘宝、苏宁、拼多多、美团等电商平台引流，印证了知乎内容的带货效应，一举创造了单篇内容GMV超5000万的记录。2020年，知乎包括在线教育、电商在内的业务总计收入5263万，同比增长1083%。虽然基数称不上庞大，但增势也足以让内容和电商两个领域兴奋。

　　从这一点看来，阿里巴巴、京东两大中国超级电商平台的加入，并不意外。他们在知乎IPO之际对其进行战略投资，成为电商企业在争夺内容社区市场的一笔关键性投资，也印证了阿里巴巴和京东对高质量原创内容、社区用户群体的渴求。

　　毫无疑问的是，未来在阿里巴巴和京东的加持下，知乎基于内容消费的商业化发展将释放新一波商业红利。

　　除了内容带货的想象空间，游戏公司的加入，又是另外一个故事了。

　　腾讯自不必说，作为知乎的战略投资方，腾讯对知乎一直长期认可。腾讯手里有庞大的内容生态，从微信、QQ等资源向的国民工具，到视频、新闻资讯类的媒体矩阵，再到游戏、文学、影视在内的文娱矩阵。可以说，腾讯作为强大的内容生态体，独缺内容社区一环。腾讯对知乎的长期支持，除了财务投资层面之外，更重要的则是知乎对其内容生态体系中的补足和提升价值。

　　在公开发行之前，腾讯再度参与知乎上市的私募配售，彰显了腾讯对知乎优质内容社区的高度认可，并对知乎的未来战略发展持续看好。

　　腾讯之外，Lilith Games则是实力强劲的游戏新贵。据App Annie 发布的《2021年移动市场报告》显示，Lilith Games跻身全球游戏收入榜单前十，国内则占据第三把交椅（仅次于腾讯、网易）。

　　此次选择知乎，正是看中知乎十余年发展积累的优质内容、用户和社区氛围。知乎高质量的、值得信赖的内容非常适合视频形态的发展，此次游戏公司的投资加入，有助于Lilith Games基于游戏产业进一步构建开放性内容生态，也将进一步促进知乎视频化发展，提供更多互动式内容和更好的用户体验。

　　内容为王的时代，互联网从不缺少内容公司，但真正具备独特性和高价值的平台，才能始终被用户和资本追捧。从阿里巴巴、京东，再到腾讯、Lilith Games，乃至在此前融资中重投知乎的快手、百度，无疑都意识到了这一点。

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