顶点财经：五月行情开门红

大盘综述

五一后首日行情出现开门红！早盘沪深低开反弹，然后冲高回落，呈现沪强深弱格局，指数午后震荡回落，截至收盘，沪指涨0.68%，深成指涨0.23%，创业板指跌1.33%。宁德时代收跌8.15%，成交额超200亿元。农业、电商、新冠概念、军工、外贸板块涨幅居前，证券、旅游、CRO概念走弱。

两市超3500只个股飘红，超170只个股涨停。两市全天成交额9000亿元，北向资金净卖出23.63亿元。

今日盘面解析：

对当前的A股来说，在疫情、地缘政治以及自身因素下，A股仍处于政策底确认和市场底反复的过程中，美联储加息也无法改变这个趋势。4月底以来的回升，仍属于超跌反弹，隔夜美股大涨或刺激A股继续反弹，但整体还要谨防冲高回落以及反弹可能的结束，市场仍有再次探底的大概率，抄底还需等待。

但需要指出的是，个股的机会已经在逐步释放，对于把握能力较强的投资者，个股的参与度可逐步开始加强！而中期投资者，A股当前也已经跌出了价值，战略性配置也正当时。

中信证券：美联储极致紧缩预期基本落地，市场估值或迎来阶段性修复

中信证券指出，5月议息会议美联储加息50bps并宣布缩表将于6月1日开启。鲍威尔基本排除加息75bps的可能，打消了市场对于激进加息的恐慌，同时继续强调抑制通胀和美国经济可以实现软着陆，市场演绎鹰－鸽反转。

当前，美联储极致紧缩预期基本落地，市场估值或迎来阶段性修复，但仍需关注通胀拐点及回落速度。预计6月和7月的议息会议上加息50bps概率较大，年内可能加息至2.25%-2.5%左右的水平。同时，缩表的影响具有不确定性，需关注缩表导致流动性收紧会给美股带来的风险。

下调房贷利率、购房补贴等，五一多地房地产纾困政策加速出台

进入5月，各地房地产纾困政策加速出台。记者统计，五一假期，梅州、连云港、无锡、岳阳、徐州、赣州发布或执行了稳地产新政，包括降低购房首付比例、二手房增值税免征年限“5改2”、下调房贷利率、放松限售、契税优惠、购房补贴、提高公积金贷款最高额度、降低土拍保证金、土地出让金分期等多项措施。

业内人士预计，随着中央政治局会议最新定调，接下来，各地将会更加积极地跟进实质性放松，以刺激居民购房消费，地方政府也会积极跟进支持企业合理融资需求和优化预售资金监管方面的政策。

板块热评

今日领涨板块互联网电商，最终涨幅4.81%。

终端消费磨底，电商增速放缓。2021年12月社会消费品零售总额41269亿元，同比增长1.7%，增速维持低位运行；全年全国网上零售额130,884亿元，同比增长14.1%；实物商品网上零售额108,042亿元，增长12.0%，电商渗透率达到24.5%，基本保持稳定，其中10、11、12月实物商品网上零售额同比增长8.7%、7.4%和1.9%，线上消费增速明显放缓。同时21Q4全国快递服务企业业务量累计315.3亿件，21Q4快递业务收入累计完成2901.5亿元，10-12月业务量和收入增速放缓，快递均价延续下滑态势。

下沉市场贡献用户增长新动能，社区电商调整，兴趣电商加剧行业竞争。面对用户增长瓶颈，各电商平台聚焦下沉市场，拉新成效显著。电商全年新增用户中64%（0.75亿人）来自下沉市场，且存在较大增量挖掘空间。社区电商四季度加速洗牌调整，橙心优选、十荟团出清，美团优选、多多买菜、淘菜菜和京喜拼拼降本增效，更注重经营质量。兴趣电商通过差异化场景优势切入电商行业，成为美妆、服装和食品类新主阵地，抖音和快手电商业绩增速显著高于行业，成功抢占市场份额，加剧行业竞争。

短期压力犹存，看好电商行业长效健康发展。21Q4终端消费磨底，电商行业流量红利见顶，存量竞争加剧，整体增速持续放缓。考虑到22Q1全国多的疫情反复，消费疲弱，预计短期影响终端需求。

监管方面，本轮针对互联网平台经济监管规范化已接近尾声，政策底显现。从中长期角度，我们认为疫情影响结束后，电商、外卖和本地生活等行业将迎来快速修复期，各头部平台以经营效率为导向，通过优化调整，战略性缩减亏损降本增效，夯实核心主业提高平台产品力和运营能力，围绕用户需求深化用户价值，促进行业高质量发展。

三、板块展望

最新行业观点：行业仍在筑底阶段，越来越多城市调控松绑。房地产板块有望迎来爆发。

行业仍在筑底阶段，越来越多城市调控松绑。未来一、二线、长三角重点城市将加速出台调控宽松政策，近期无锡、佛山、南京、郑州相继放松限购限售限贷印证了这一判断。目前，多城市通过降低首付比例、降低房贷利率、取消认房又认贷、放松限购限售等措施促进销售回暖，但市场目前仍未企稳，行业仍处在筑底阶段：

①销售方面，2022年1-3月全国商品房销售金额同比下降23%；TOP100房企全口径销售金额同比下降47%。

②土拍方面，全国300城宅地成交2022年1-3月同比下降60%；多土地拍热度较低，近期一批次集中土拍中，天津供地30宗，仅6宗成交，南京供地20宗，6宗流拍。

③房贷利率方面，2022年4月，贝壳研究院百城首套房贷利率为5.17%，较最新的5年期以上LPR高出57个基点。因此，我们预计未来放松力度和广度仍将继续加大：需求端，除了核心22城外，其他城市的限购限售政策或进一步取消，22城内部分城市如重庆、南京、无锡、苏州等也将变相放松限购限贷；信贷端，目前房贷利率仍有大量下降空间。今日郑州推出低于五年期以上LPR的首套房利率是个重要信号，我们预计未来整体房贷利率将继续下行。

销售回暖是促进房地产行业良性循环的关键，而提振信心是解决当前销售困境的关键。销售回暖才能促进房地产行业进入“销售改善－房企回款增加、资产价值提高（可抵押贷款增加）－现金流稳定－投资拿地增加/竣工交付增加－市场信心稳固”的良性循环。

3月因为国际形势十分动荡，叠加疫情加重，使得此前因为放松政策略有起色的销售市场再度下滑。目前购房者观望情绪仍然较重，我们认为后续还需政策持续发力，通过放宽限购限售限贷、降低房贷利率、帮扶问题房企脱险等多维度的措施，综合发力提振市场信心。

我们预计限购限售宽松、下调房贷利率和首付比例、帮扶房企脱险等政策措施的力度和范围将持续增加，助力房地产行业恢复良性循环。我们首推销售投资逆市增长、未来业绩确定性强的房企。

四、每日一招：无意识地习惯如何“毁掉”交易者？

一、决定你的行为的其实是无意识

人的意识只占10%，无意识却占90%。

无意识是盲目的冲动。

二、你的智力受意欲驱使

当人的意欲完全平息冷却，智力才能完美工作，才能清晰客观。

三、人性的缺陷你知道多少？

大多数投机者在证券市场上失败其最重要的原因是对自己人性上的盲点毫无察觉，他们多次掉进同一陷阱之中。

四、建仓后就被意欲收买 回想建仓后的表现

建立头寸后我们甚至无法保持相对的客观，大多数人会表现为绝对主观。

一旦进入市场，头脑思维就变得不可靠，完全无法信任。

所以建立一个适合自己的交易系统非常有必要，例如止损。

头脑还有这样一个倾向，你应该去做而你却不想做的事情你会去推迟。

这是欲望的一个诡计。

这就是止损被一再推迟的原因。

无意识的冲动是对投机交易活动的巨大杀伤力。

（公司产品 钱）

顶点财经投资顾问：柯友浪，投顾编号：A0380621090002 ；以上代表个人观点仅供参考，不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！