雅迪2020年业绩大增61.8% 电动两轮车单价毛利率双降

　　中国网科技3月30日讯（记者 李婷）昨日，雅迪控股（01585.HK）发布2020年财报，报告期内公司实现营收193.6亿元，同比增长61.8%；净利润9.6亿元，同比增长89.6%。

　　雅迪去年一共销售了1080万辆电动两轮车，同比增长77.3%。其中电动踏板车为公司贡献了44.7%的业绩，在2020年售出557.9万辆，销售收入为86.6亿元，同比增长35.4%。电动自行车售出522.4万辆，销售收入为58.4亿元，同比增长105.8%，销售额在整体中占比30.2%。

　　雅迪在财报中分析，业绩增长主要由于个性化短途出行需求激增，COVID-19疫情期间的安全而改变城市交通方式及公司拓展分销网络所致。

　　2020年，雅迪继续扩大销售网络。截至2020年12月，其在全国拥有2955名分销商，对比上一年的2155名，增加800名。销售点数量超过1.7万个，对比上一年的1.2万余个，增加5000个左右。雅迪称，公司销售网点几乎涵盖全国所有行政区域。

　　去年雅迪研发投入为6.1亿元，对比上一年的3.9亿元，同比增加56.7%，主要是由于雇员福利开支以及与新产品及新技术有关的开发项目增加所致。2020年8月，公司推出冠能系列电动两轮车，售价3799元起，配备有自主开发的TTFAR7级扩展范围系统，其包含七个核心部件，提升续航里程和电池寿命。

　　值得注意的是，雅迪采取了降价抢占市场的竞争策略。电动踏板车的平均售价由2019年的1690元下降至2020年的1552元，而电动自行车的平均售价由2019年的1228元下降至2020年的1118 元。

　　受此影响，虽然雅迪毛利达到30.7亿元，同比增加了47.9%，但毛利率从2019年的17.4%下降1.5%至2020年的15.9%。

　　电动两轮车市场经过20余年发展，经历了4个时期，销量曾在2013年达到顶峰。东吴证券(行情601555,诊股)报告显示，2013 年以来，我国电动两轮车进入存量主导的成熟期，市场庞大，需求趋于饱和，年销量稳定在3000-3500万辆，截至2019年保有量已达到3亿辆，目前我国电动两轮车行业产能过剩，产品质量良莠不齐，开始进入市场整合新阶段。2019年4月实施的新国标加速电动两轮车市场洗牌。

　　电动两轮车市场分散。根据Frost&Sullivan的调查，2019年中国前五大电动两轮车品牌分别是雅迪、爱玛、台铃、新日和绿源，其中雅迪和爱玛分别占17%和14%。市场前五名总市占率为48%。雅迪科技集团高级副总裁王家中表示，雅迪2020年大概在23%-25%市场份额水平，今年的目标是做到国内占有率30%。

　　从2020年年初至今，雅迪股价暴涨近8倍。2020年财报发布次日收盘，雅迪股价报17.56港元，同比下降0.11%，总市值约为526亿港元。

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