这三只巴菲特股票应被看作疫情般避开

　　很少有华尔街投资者能比伯克希尔哈撒韦的首席执行官巴菲特（Warren Buffett）更有影响力，因为几乎没有人能与这位奥马哈的先知的投资纪录媲美。

　　自1965年以来，伯克希尔哈撒韦的投资组合内股票的年均收益率20.3%，是标普500指数年度收益率10%（包括股息）的逾2倍。总体而言，巴菲特已经为股东创造了超过4,000亿美元的价值，伯克希尔哈撒韦的投资组合总收益达2,744,062%。

　　不过，巴菲特并非完美，即使是全球最好的投资者也会偶尔犯错，例如巴菲特的公司在英国Tesco股票投资上录得可观的损失。同时，巴菲特数十年前曾经两次出售迪士尼股票的决定，使这位奥马哈的先知付出了不少的财富。

　　尽管有充分的理由可证明巴菲特投资组合的49只股票或ETF中，绝大部份都走高，但由于种种错误的原因，有3只巴菲特股票应要像疫情般避开它。

　　1.Snowflake

　　排名第一的是伯克希尔哈撒韦投资组合中发展最快的公司Snowflake，Snowflake是一家云数据库公司，及至2022财年销售额可能增长近90%。巴菲特可能并不了解Snowflake的运作，伯克希尔哈撒韦的投资组合几乎是由投资经理Todd Combs及Ted Weschler操作。关于Snowflake分析另可看现在是买入巴菲特爱股Snowflake的好时候及下一只十倍股：云端数据应用及交易平台Snowflake IPO。

　　Snowflak本身是独一无二的公司，而且增长非常快，它的云平台由许多流行的云产品组成。一般情况下，如双方使用不同的云服务提供者（例如S3或Azure），是很难互通双方的资料。

　　不过，Snowflake突破了这些障碍，其客户无论是不同的基础服务提供者，都可以无缝共用数据资料。

　　Snowflake还采用按需求付费的模式，而不是采用订阅模式。即是按客户存储的资料量和使用的Snowflake Compute Credits数量来收费，这既可提高透明度，并可为使用解决方案的企业节省成本。

　　然而，Snowflake估值很高。实际上，它可以说是所有软体即服务（SaaS）股票中溢价最高者。大多数SaaS股票的市销率在20至40倍之间，而Snowflake的估值几乎是明年销售额的100倍。因为市场前瞻性地计及公司的未来增长，并假设增长将一帆风顺。

　　Snowflake的业务值得喜爱，产品也值得赞赏，但并不能非理性地将估值提升到天空。除非估值大幅回落，否则Snowflake是应该避开的股票。

　　2.卡夫亨氏

　　投资者最好避免的另一只巴菲特股票是包装消费品巨头卡夫亨氏（Kraft Heinz）。与Snowflake一样，这只股票的出现可能会让有些读者感到惊讶。

　　毕竟，卡夫亨氏落后于十几个全球知名食品品牌，并受惠于新冠肺炎疫情大流行。随着人们选择居家抗疫，卡夫亨氏的方便餐点在2020年重新焕发了生命。该公司第三季度经营业绩净销售额同比增长6.3%，但是一年的表现不能代表未来的趋势。

　　2016年，亨氏（Heinz）为卡夫食品（Kraft Foods）付出了高昂的代价，使公司拖欠了一大笔债务和大量的商誉。即使在2019年进行了150亿美元的巨额商誉减值后，该公司的资产负债表仍然一片混乱。

　　卡夫亨氏的转型策略，其中包括2024年节省20亿美元生产成本，以抵销通胀和其他重要投资所需的现金。我认为这只是急需削减成本计划的冰山一角，因为该公司债务超过280亿美元，公司曾试图剥离一些非核心资产以减少债务。建议把卡夫亨氏只放在架上。

　　3. Biogen Idec

　　要避开的第三只巴菲特股票是蓝筹生物技术公司Biogen。正如前文所述，对公司进行表面分析可能不会察觉任何危险。

　　Biogen的价值不足华尔街分析师预期的2021年每股收益的10倍，并有望在2020年录得第三年至少53亿美元的自由现金流。考虑到大多数生物技术股票都是亏损，Biogen可能看起来像一颗宝石。

　　不幸的是，近几个月，Biogen长期成功的两个基石似乎已经崩溃了，这粉碎了未来几年实现有意义增长的希望。

　　首先，仿制药开发商Mylan（现已成为Viatris的其中一部分），成功挑战Biogen的重磅畅销的多发性硬化症药物Tecfidera相关的专利权。即使面临与专利侵权相关的损害赔偿的可能性，Mylan在8月也推出了Tecfidera的仿制药。此前预计Tecfidera的专利将在法庭保留到2028年，因此这将对Biogen的现金流造成重大打击。

　　第二个问题是Biogen的实验性阿尔茨海默氏病药物aducanumab的上市申请预期会失败。尽管在后期临床研究出现了希望，但美国食品药品监督管理局（FDA）小组在11月强烈建议不要批准该药。

　　尽管FDA不一定要遵循小组的意见，但很难看到当局在2021年会开绿灯。这是一种治疗药物，其峰值年销售潜力高达100亿美元，但现在可能无法为Biogen赚到一分钱。

　　市场还有众多其他出色的生物技术股票可供选择，建议与Biogen保持距离。