2020年强势回归的三只股票

股市在2020年上半年如坐过山车，投资者多年来都未见过这种厮杀场面。标普500指数在3月中急跌30%，但在之后几个星期回勇，节节上升，至今已几乎全部收复失地。

许多股票之前在华尔街股市遭到抛售，跌至四脚朝天，但之后都强劲反弹。从以下三股Wayfair、Winnebago和iRobot，我们看到其中几个最富戏剧性的「绝地反击」故事。

　　1. Wayfair

Wayfair的股价在3月跌至2020年低位23美元，但之后强劲反弹，升至逼近200美元。投资者在年初很有理由担心这家网上家居装饰零售商的业务，因为公司在2月表示增长放缓，而且净亏损扩大。

眼见基础设施支出高昂，库存堆积如山，利润受压，加上中国的进口商品价格急升，确实有理由看淡。在3月指数寻底时，投资者充满悲观情绪，集体逃亡，出现「人踩人」情况。看来没有人想在大跌市下，仍然持有这家业务并不稳健的电子商贸股。

但Wayfair股价没有一沉不起，当市场开始清楚发现，这次股灾不会引发骨牌效应，加剧金融危机，此股的股价便开始绝地反弹。公司更确认，民众在4月和5月将家具支出列为优先项目，带动业务大幅增长，这使投资者更加看好。但对于投资者，最好的消息就是Wayfair 有望在第二季成功扭亏为盈，这次功臣就是大幅削减成本。公司在7月尾至8月初将公布业绩，值得期待。

　　2. Winnebago

旅宿汽车（recreational-vehicle， RV）行业有很高的固定成本，又属于周期性奢侈消费行业。正是这两个因素，当零售业都停摆，经济正式步入新一轮衰退，投资者在3月初纷纷抛售此股。Winnebago贵为这个行业的龙头，眼见经销网络瘫痪，经销商都停止入货，于是马上进入危机状态。管理层关闭旅宿汽车生产线，开始储备现金，准备应对未来可能出现的财政困难。

从Winnebago第三季业绩报告可见，业务受到经济大规模停摆冲击，但业绩看到的利好因素要比利淡因素更多。行政总裁Michael HaPPe和他的团队将营业亏损控制在销售额的2%之内，同时成功扩大市占率。此股的强势回归，有赖5月的需求回升，积压订单量激增。管理层预测，由于受COVID-19疫情影响，民众将首选周边旅行和户外娱乐活动，公司的业务有望持续增长。但这个乐观剧本仍然很视乎整体美国经济是否能很快回复增长。

　　3. iRobot

iRobot的股价如坐过山车，今年的回报率从3月的插水30%以上，变为7月初的升近70%。股价强势反弹，反映投资者情绪急剧改变，主要原因是公司的业务趋势大有改善。

这家机器人清洁设备巨头之前发出盈警，表示美国的关税战将重创盈利，使销售增长受压，公司对2020年的业绩看法很淡。可是管理层在4月底公布的业绩，更是令投资者出一额汗，由于受到大流行冲击，需求和供应链都大为受压。

iRobot及时解决这些樽颈问题，之后市场对家居清洁用品的支出激增，刺激公司的业绩。事实上，由于需求激增，现在管理层的目标是第二季销售额约达2.65亿美元，先前的盈警则预测低于1.93亿美元。

正如上文另外2只强势回归的股票，iRobot的反弹浪是否能持续，视乎一些不可预测的变数，例如2020年的假期旺季，消费支出是否强劲。管理层目前仍然维持最初看法，预测今年整体销售额将下滑。不过如果需求真的反弹，这家行业龙头的盈利应会有惊喜的增长。这次的盈利增长，背后应有较低的成本支持。三家公司都受惠成本降低，不论增长前景如何，这都是有利因素。