哪只才是更优质新冠肺炎股：Livongo Health还是Teladoc？

　　在近期新冠肺炎（COVID-19）疫情引起的大跌市下，大部分股份受到拖累。虽然最近数周股市出现反弹，我们也许尚未脱离困境。另一波新冠肺炎个案急增又或者未来数月就业数据欠佳，也许会再次打击市场。

　　在这次乱局中，有些股份表现特别出色。Teladoc和Livongo Health就是当中两只自年初以来跑赢大市的股份。说这两间公司是长线投资者绝佳之选可谓理由充分，但哪一只才是现时值得买入的增长股之选？

　　Livongo Health的情况

　　Livongo Health协助人们管理慢性病（尤其是糖尿病和高血压患者）的崭新方式至今一直相当成功，公司第一季财务业绩进一步印证这点。Livongo Health季内录得688亿美元的总收入，按年增长115%。注册使用旗下糖尿病服务的会员数目达328,000人，较去年同期上升一倍。

　　业务即使在危机之下亦能急升，Livongo Health决定调整2020年财政预测。公司此前曾宣布，预计2020年财政年度的收入将介乎2.8亿美元至2.9亿美元之间。Livongo Health现时预测年度收入将介乎2.9亿美元至3.03亿美元之间。

　　Livongo Health的长远机遇似乎更具吸引力。美国大约有1.47亿人口患上至少一种慢性病，当中约40%患上超过一种慢性病。单单是在美国，Livongo Health的市场机遇就已经价值约497亿美元，意味公司只是刚刚开始向这个市场迈进。

　　可是，值得注意的是Livongo Health目前尚未稳定录得盈利。虽然公司于第一季的净亏损远低于去年同期录得的1,440万美元净亏损，但公司仍录得560万美元的净亏损。即使录得亏损，基于Livongo Health的市场机遇，我认为这间公司是值得买入的具吸引力股票。买入这间公司股份的投资者在未年数年会为自己有买入股份而感到庆幸。

　　Teladoc的情况

　　Teladoc是遥距医疗服务市场龙头，公司业务在持续公共卫生危机之下亦发展蓬勃。Teladoc于3月公布虚拟诊症数字急升，在可见将来对Teladoc服务的需求将很大机会维持高企。相信没有什么比得上能够随时安心在家接受医疗护理，而这正正是Teladoc所提供的服务。

　　在第一季，这间医疗企业录得1亿8,080万美元的收入，按年增长41%。Teladoc的诊症总数按年上升92%至200万多宗。Teladoc并非稳定录得盈利，而公司在第一季录得2,960万美元的净亏损，相比2019年第一季则录得3,020万美元的净亏损。

　　展望将来，Teladoc的市场机遇极具吸引。在这次危机出现之前，遥距医疗服务难以成为主流，但现在普罗大众明显更倾向选择这种服务。Teladoc最理想的情况就是能够透过遥距医疗服务赚钱，而我相信公司股价将会继续跑赢大市。

　　财务状况比较

　　Teladoc第一季收入达1亿8,080万美元，高过Livongo Health的6,880万美元收入。但是，Livongo Health的按年收入增长为115%，远高于Teladoc的41%按年收入增长。自2019年7月上市以来，Livongo Health稳定录得收入增长，在这方面远远跑赢Teladoc。

　　两间公司均无法稳定产生经营溢利，但Livongo Health的毛利率较佳。于第一季，Livongo Health毛利率为73.69%，好过Teladoc的59.97%毛利率。此外，Livongo Health的净亏损为560万美元，不及Teladoc的2,960万美元净亏损那么糟。

　　最后，Teladoc似乎是两间公司中较具吸引力的一方。Teladoc现时的预测市销率为16.8倍，而Livongo Health的预测市销率则为21倍。

　　哪只股票更值得投资？

　　如果现在要我挑选其中一只股份，我会选择Teladoc。我认为Teladoc的环球市场机遇较Livongo Health更为吸引，而且基于近期发生的事件，Teladoc比以往处于更有利位置把握这次机会。话虽如此，我认为长线投资者买入这两只医疗股其中一只都不会是押错注，两只股份都值得加入投资组合当中。