港美早一周 | 美近千家企业出售自家股票，港交所或再创新高

　　上周市况：美超过千家企业分别沽出自家企业或投资的股票

　　美国国会将于周内复会，并联同华府齐准备，因疫情扩大而需要再加大财政刺激经济的措施。再加上周内由联邦政府支付的600美元失业救济金，将会在月底结束。再没有新的措施推出，估计有超过2,500万人受到影响。而在美国持续爆发的疫情大幅增加确诊个案，6月日平均增加2.8万宗，7月日平均急增至5.7万宗。累计个案超过418万宗，为全球最多及最快。如此恶劣的形势，再无新刺激经济方案推出，将经济演变成灾难。

　　近日在美国金融市场上，有部份企业管理人员认为，目前美股已达到极昂贵的地步，标普由3月份低位到现时为止，累计升幅已接近5成。而纳指更在日前再创52周新高。但以目前美国的经济实在未能支持如此高的估值。超过千家企业分别沽出自家企业或投资的股票。根据数据显示，买入美股总额仅340万美元。但沽出总值超过5,260万美元。买家跟沽家比例是5比1，为近30年内第二次出现这情况。在全球的对冲基金继续面对资金遭赎回的问题。年内第二季度投资者合共撒走122亿美元。唯比首季撤走330亿美元，明显大幅减少，亦是近10年最大撤资金额。主要原因为对冲基金的低回报及贵成本，都难以再吸引投资者。年内对冲基金的申请清盘个案亦升至近4年最多。主要受到疫情全球爆发所影响。而整体回报亦下跌3.1%，跟股市回报接近。在第二季对冲基金资产增加2,200亿美元至超过3.2美元。收益长也达到9.1%，为自2009年以来最好成绩。

　　内地中证监及人民银行上周齐公布，准许银行跟交易所内债券市场可以互联互通合作。即表示合资格投资者可以透过银行或交易所买卖两场之债券。进一步方便投资者，亦同时可吸引更多外资投入中国债券市场。为内地金融市场再加大开放。投资者可以经交易前台连接外汇交易及沪深交易所平台，随后再连接由中央结算和上清所联合的登记结算，做实时交易结算。并继续由中证监和人民银行合作展开债券发行、登记、交易、托管、清算及结算等过程。上星期公布多项经济数据，皆优于预期，GDP 更出现增长3.2%的增长。也相信未来经济会进一步增长。首要是加强工业生产能力大幅提升。其次为推进农产品可维持正常。但年内多处出现水灾，大部分地区已见影响。内地政府亦表示，下半年仅会轻微调整，特别是在股市、汇市或楼市上。相信在财政或货币政策也会维持原来步伐。继续推动内需刺激经济。

　　踏入7月份，A股市场表现优秀，由于大量散户的投入，造就股持续创新高。随后由官方机构出手降温，让指数自行调整回落。再推出多项加强监察管措施。但相信目前国内疫情已全面受控，上星期公布多项经济或金融数据中，皆反映出见低位回稳，并有小幅回升的感觉。因此，这此股市的调整，也是再把握入市好好时机。而当中仍有很多股份仍处低位。在预计未来经济会转好，可以考虑追入5G概念、科技、内房和汽车等内需股份。

　　在全世界的疫情爆发后，整个市场已不知不觉地改变，以往的传统的模式已见逐步减退。有更多人利用计算机产品和网络上的互联网处理日常事务。在家中工作、社交活动在平台上、处理银行、保险、或部份缴费功能，甚至消费习惯也改到商务平台上，外卖和购物等，都可以在网上解决。而各企业亦因应客户的变化，而推动更数码化和更科技化。也预期未来的5G网络、云端服务及数据流量等之需求，亦会以倍数大幅增加。

　　恒指公司近日公布，将会在下周一（27日）推出，以计算30只港股内的科技企业之恒生科技指数。并希望能跟随恒生指数和国企指数等成为港股内三大重要指数。亦称之为港版纳指。ATMX 内的四家企业占比权重约33.5%，为占权比重最大，而可以纳入的股份皆以科技或相关业务为主。亦避免跟恒指或国企指数有相同的同琛３跗谏枇、预计市盈率会高达45倍，跟现时恒指的12倍稍见高。有管理基金表示，新科技指数更有利港股进一步为科技股份定位。也可成为亚洲区内最吸引科技企业上市的地区。由于港股对追踪A股市场好认股权证或期货产品皆不多。证监会批准ETF 发行商推出以A股为目标的杠杆及反向ETF产品。两大发行商齐在下周推出杠杆两倍的7233和反向1倍的7333，合共4款ETF产品，齐在下星期一上市。每手单位100，入场费少于千元，适合散户或投资者。产品皆以沪深300指数作为基准指数，因为涵盖行业较广泛，而市值亦较大，深受海外投资者欢迎。

　　本周焦点  （2103）  新力控股集团

　　集团主要业务是在国内从来事物业开发及投资，属于国内一家大型综合性物业开发建筑商。重点在江西省开发住宅及商业项目。同时持有开发住宅附近的写字楼、购物商场或多功能公寓，以作为中长线投资项目。并在当地确定领生地位。现时继续拓展至长江三角洲、粤港澳大湾区，和华中华西等高潜力的地区。

　　截至2019年12月31日止之全年度业绩为营业额269.85亿元人民币，大幅急升2.2倍。而股东应占盈利亦跟升3.7倍至19.58亿元人民币。期内整体毛利率则下跌7.7个百分点至29.6%。到截止日计，集团拥有80个开发项目，另有37个跟合资企业或联营公司合作开发项目。拥有总土地储备1,509万平方米，分布在江西省、长三角、大湾区及其他中西部地区，约有超过85%分布在一二线城市。年内集团通过招拍及合并收购而取得36个项目。地价约为194.5亿元人民币，占地面绩约2.8百万平方米。在业务策略上，重点在四大区域内，主要是巩固在江西省的市场占有率，也可以继续推进其他地区。集团坚持优质住宅物业，并针对首次置业、家庭升级等要求。开发中的社区拓展为社区型、、区域级及城市级的商业综合体。同时提供多功能公寓及甲级写字楼等。

　　集团坚持房屋在建过程中，确保质量，并保证材料、工艺、品牌及管理等都是假零容忍，并深耕质量管理。对客户全方位服务提供360悦体验，由购买前到售后服务皆有全方位解决方案的服务。可于现价4.01元附近吸纳，中长线可见5.70元，跌穿3.50元止蚀。

　　后市展望：港交所或再夺全球首位，股价亦可再创新高

　　美国上周首次申领失业救济人数增加10.9万人至141.6万人，多过预期130万人，更为近4个月以来首次回升。期内可持续申领人数则减少110.7万人至1,619.7万人，略少过预期1,710万人及上星期的1,733.8万人。微软第二季收入380亿美元，上升13%。盈利112亿美元，下跌15%，每股盈利1.46美元，略好过预期1.34美元，唯股价回落。

　　投资者在传统的股份中未能找到高回报或可以急升的股票时候，转头而继续追捧科技股。更有多家大型券商上调目标价配合。年内市场上的云端服务需求大幅增加。带动纳指内的大型科网企业就配合市场，大量拓展云端数据中心。当中的芯片正排在上游前列，为最大获利受益者。主要是家用计算机的中央处理器CPU已不敷应用，更不适合使用在云端上。芯片制造商推出单纯高能及高速度的图型处理器GPU。以协助和配合云端运算。少数芯片制造商可以提供高级芯片，就差不多可以垄断市场。有相关业务而在纳指内的股票，股价已经一日千里。

　　在上海证券交易所内的科创板刚踏入一周年。年内有133家相关科技企业成功上市。到昨天为止，总市值已达到2.62万亿元人民币。大部分公司在上市首日已见倍数升幅。全数企业首次上市集资累计超过1,543亿元人民币。日前上市的中芯国际集资金额高达525亿元人民币，成为最高集资金额。科创板的首次公开招股占A股约46%。预计未来会继续超越两市主板的首次招股推出的科创板略见成功，而内地政府亦希望大型科创企业也可以推出市场并申请上市。先可集资协助公司筹集资金以扩充业务，亦可以配合内地政府的战略配合。令市民对市场更见信心。

　　以目前的经济仍在波动之余，到下半年可维持复d能力，再带动股市造好，定可吸引外资。同时可以保持大局的优势。就如正准备以A+H计划两地上市的蚂蚁集团，更可以走出国际市场。在内地的上海证券交易所周内推出多项重点优化政策，当中包括推出「上证科创板50成分指数」，也是选出50只在科创板上市的股票，以计算科技股的指数。随后将有相关的ETF 产品推出市场，也成为具代表性的指数ETF。而其他优化方案则包括，有风险提示的股票将被剔除、新股上市后而可以计入指数的时间将会延长和可以纳入科创板的股票。改革主要是希望可以加快培育科技创业，以加强在内地的科技发展。

　　（388）港交所昨日创出52周新高后，略见调整至361.20元收市。在近日多个利好消息支持下，相信可以在调整后再吸纳。而在创出新高后，市值也急增至超过4,800亿港元，更突破芝加哥商业交易所的4,674亿港元，并取得全球市值最高的交易所地位。年内升幅已超过4成半，而市盈率亦高至43倍，为全球估值最高的交易所。在未来的日子，大型独角兽寻求上市、中概股准备回归上市，和跟MSCI签署可推出相关期货或期权的衍生产品等。相信仍可再夺全球首位，股价亦可再创新高。

　　刚刚结束上半年，大部份新股亦超额达标，成绩尚算理想。在准备开始下半年，已传出有两大超过10亿美元的大型企业，正计划在下半年到香港交易所上市。当中包括（9988）阿里巴巴持有33%的蚂蚁集团 。为国内最大的移动支付平台「支付宝」的大股东。预计会以A+H模式进行上市计划。估计市值高达2,000亿美元。全球用户高达13亿人，仅是国内客户已超过9亿人。而第二家申请上市为国内最大的网上预约汽车平台滴滴出行。估值目标超越6,000亿港元。近日港股成交略见减少，亦见淡静。而科技股也见有转弱的趋势。昨日恒指虽然升收市，但科技股表现仅见平稳，未见特别造好。唯有部份落后的内需股持续抽升，当中包括内房、汽车及食品等股份。日前返回A股市场上市的（981）中芯国际明显已见沽压。因部份基金以沽出科技股获利，而转买入内需板块的股份。更有个别追捧黄金股。

　　作者简介

　　Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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