美联储议息会议重磅来袭！进一步宽松正在路上？

　　美国5月份的非农就业人数大幅增加，这不仅发出了经济可能好转的信号，还让美联储在下一次政策行动之前有了更多的回旋余地。

　　对于本周的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议，市场将更多地关注美联储官员们会说些什么，而不是他们会做些什么。他们几乎不可能对基准利率作出改变，只有极小的可能性会改变资产购买计划，或是改变为抗击新冠病毒大流行以及随之而来的经济衰退而实施的其他诸多计划。

　　不过，联邦公开市场委员会可能会同意有关制定利率上限的未来意向，以及美联储希望通过接近于零的利率和数万亿美元的债券购买计划来实现什么目标的指导意见。

　　但由于非农就业报告表现强劲――就业人数增加了250万人，失业率下降至13.3%――则至少为政策制定者们提供了一定的掩护，使其可以在承诺采取任何更多的宽松政策之前先等一等。

　　利率环境对股市有利

　　“如果我是美联储，为什么我还想推出其他计划呢？我可能会继续去做我正在做的事情，但如果事情进展顺利的话，我为什么还要提出其他计划呢？”美国投资研究公司路佛集团（The Leuthold Group）的首席投资策略师吉姆・保尔森（Jim Paulsen）说道。“我只会说：‘我们会随时准备好采取行动，会继续提供流动性，如有必要的话，我们会准备好提供支持。’但考虑到目前的情况，你可以看到这个国家已经重树信心，那么我为什么还要走得更远呢？”

　　保尔森表示，从历史上来看，在低增长时期，正在上升的低利率对股市更有利。考虑到这一点，他表示美联储承诺将在更长时间里将利率保持在较低水平，这可能会被解读为对未来的复苏步伐缺乏信心。

　　“目前没有任何事情需要美联储立即做出额外或改变的反应。”他说道。

　　就非农就业报告而言，这份报告提供了一个可能比华尔街所见过的更大的上行惊喜。尽管美国劳工部表示，如果由于新冠病毒而没有就业的工人被算作失业，那么失业率将会高出大约3个百分点，但与4月份相比，失业人数的下降幅度将是相同的，甚至可能更大。这表明就业市场的复苏至少比几乎任何经济学家预期的都要早，也意味着美联储采取政策行动的必要性已经变得不那么紧迫。

　　经济复苏在望

　　“这为美联储赢得了一些时间。”美国银行全球研究公司（Bank Of America Global Research）的经济学家在一份报告中写道。“在即将召开的政策会议上，美联储可能仍将保持谨慎，但对复苏则已开始抱有一些潜在的乐观情绪。”

　　美国银行预计，美联储将在整个夏季都会暂停任何新的政策措施，该行正在评估经济复苏的进展，预计随着经济中更多的领域重新开放，复苏速度将会加快。美国国家经济研究局（NBER）周一表示，美国经济已经在2月份正式进入衰退周期，但许多经济学家认为衰退将在第三季度结束，这将使其成为有记录以来最短的一次衰退。

　　但美联储很可能会在秋季再次采取行动，因为到那时财政和货币刺激措施的影响将会逐步消退，经济在重启带来的最初震荡之后需要另一次提振。

　　美联储“已经――并将继续――倾向于过于宽松，而不是不够宽松。”美国银行表示。“他们已经接受了这样一种想法，也就是做得更多要比做得不够并深感遗憾要好。”

　　事实上，正如美联储主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome Powell）承认的那样，即使5月份非农就业人数已经有所增加，而且未来几个月的就业人数也很可能会继续增加，但美联储和国会仍有更多工作要做。

　　国会的额外支出现在看起来更有可能在1万亿美元左右，而不是此前传闻的3万亿美元左右，但美联储仍将承担支撑市场以及保持现金流向企业的工作。

　　“他们仍然需要非常积极，美联储确实需要通过更加强有力的前瞻性指引和最终的收益率曲线控制来提供更多支持。”穆迪分析公司（Moody’s Analytics）的首席分析师马克・赞迪（Mark Zandi）表示。“他们将不得不这么做，但不需要在这次会议上这么做。由于这个（就业）数字，压力已经消失。”

　　尽管如此，赞迪表示，由于许多州都已较早地重新开放，因此即使5月份就业人数大幅增长，也只是从未来几个月提前了而已，这并不能掩盖新冠病毒相关封锁措施所带来的其他经济挑战。

　　“市场正在上涨，这也有助于缓解压力。但在美联储，现实是一样的：经济将会举步维艰。”他说道。“如果在美国劳动节（9月份的第一个星期一）过后，我们得不到美联储和国会议员的更多支持，而目前到位的政策支持开始消退，那我们就会面临问题了。他们知道这一点，最终他们会推出更多的支持措施。”