华尔街之狼为何紧追不舍 揭秘跟谁学盈利之谜

　　第一回合，灰熊做空失败

　　受到新冠疫情的影响，全国中小学开启闭校模式，教育部推出“停课不停学”政策，一时间在线教育风光无二，免费做了宣传的同时，也成为了资本市场的香饽饽。据相关数据显示，2020年中国在线教育的市场规模将达到4500亿元。

　　疫情给跟谁学带来了利好的同时，随之而来的，还有一份关于跟谁学的做空报告。

　　美东时间2月25日，灰熊准备了一份59页的做空报告，直指跟谁学2018年财务欺诈。报告中，灰熊给出了四种跟谁学财务欺诈的可能：1.将成本转移给受控但未合并的实体；2.通过第三方伪造登记；3.极具侵略性，近乎掠夺性的市场营销；4.在教育质量上偷工减料。

　　《每日财报》注意到，其报告中称，跟谁学2018年虚增74.6%盈利，并通过关联方北京优联、百家视联、百家云图分流成本及粉饰财报。

　　对于灰熊给出的这些数据和报告，跟谁学总裁陈向东只回复了四个字“一派胡言”。不论真假，灰熊的报告发出，跟谁学的股价并没有多大的变动，仍然保持在40美元之上的高位。

　　4月2日，受瑞幸事件影响，跟谁学股价跳水。4月3日，跟谁学2019年财报发出。据年报显示，2019年，跟谁学实现收入21.15亿元，同比增长432.30%。同期实现净利润2.27亿元，同比增长1053.33%。2019年全年，跟谁学的总付费人次达到274.3万，同比增长257.6%。

　　如此靓丽的业绩发出来，却并没有得到投资者的青睐。在瑞幸引发的“信任危机”下，跟谁学的股价反而在一个交易日内跌了15.5%，这下再淡定的人也坐不住了。

　　4月8日，一向低调的陈向东举办了一场媒体沟通会，陈向东表示，灰熊的做空报告质量太低，让人“哭笑不得”。同时，他也在回应中表示，灰熊在报告中说的“分流成本、粉饰财报”的几家公司，是此前跟谁学拆分的2B公司。

　　分家之际，对于起步阶段的两个拆分公司，跟谁学无任何股份，却分别输血 300 万元。经历了拆分后的跟谁学，才能一举上市，成为国内唯一一个真正盈利状态的在线教育上市公司。

　　陈向东表示，跟谁学在创办的第一天便确立“诚信”的价值观，宁可关掉公司，也不允许做一个假数据。

　　或许是怕自己的解释诚意不够到位，又或许是发现一匹又一匹华尔街之狼紧盯着自家公司不放。媒体沟通会之后的一天，跟谁学又举办一场投资者沟通会，让投资者安心。