美元依旧坚挺 这或许是美股反弹中的警示信号

　　美国股市的反弹给人的印象是，投资者认为新冠疫情最糟糕的时期已经过去。但是美元的持续坚挺则可能成为多头的警告信号。

　　由于许多公司和投资者争先恐后地筹集足够的现金来应对无限期的冠状病毒社会疏离政策，美元在上个月末飙升。

　　自那时以来，美联储的市场干预措施减轻了全球范围内大部分国家和公司承受的大部分压力，否则它们将为美元流动性支付溢价。

　　法国兴业银行（SociétéGénérale）的外汇策略师基特-杰克斯（Kit Juckes）表示，市场尚未显示过去十年美元走强趋势将出现逆转。

　　尽管美国彭博美元即期指数自3月下旬创纪录高点以来已下跌超过3.5%，但仍较3月9日的水平仍高出5%，而那时全球投资者已开始对冠状病毒危机感到恐惧。

　　这实际上有两方面含义：一个从短期来看，另一个从长远来看。

　　从短期来看，这意味着美国股市可能反映出对冠状病毒治疗和经济恢复正常的预期过于乐观。

　　美股已经从上个月的低点反弹了27%，现在比历史高点低16%。 但是，除非美国政府能够更进一步的解决冠状病毒危机，否则美国股市不可能持久复苏，届时美元必将持续走低。

　　贾克斯在4月17日给客户的说明中写道：“全球应该聚在一起帮助最脆弱的国家；医学领域应当加快速度研发疫苗；欧洲领导人越早注意到法国总统马克龙所提出的共同致力于金融后病毒的恢复呼吁，对我们所有人来说就越好，并且美元将会越早开始走下坡路。”

　　从长远来看，当美元最终开始走弱，随着新兴市场经济体的货币兑美元汇率走强，这可能给新兴市场经济体带来更大的问题。 一旦发生这种情况，新兴市场不仅将面临货币驱动的去杠杆化的问题，而且还必须面对从冠状病毒全球大流行的打击中恢复过来的难题。

　　“当美国总统特朗普当选时我们就应该知道，我们仍然没有看到新兴市场债务泡沫达到顶峰，更不用说会刺破它的‘大头钉’了，” 杰克斯在周五的笔记中写道。“现在，许多经济体在新冠病毒疫情危机期间以及在世界经济冬眠的背景下将面临刺破债务泡沫的痛苦。”