美联储直升机撒钱的第4周 数量减半

　　根据美联储最新公示，资产负债总额达到6.08万亿美元，最近四周一共增加1.77万亿美元。而最近一周资产负债表只增加了2720亿美元，不到前两周的一半。

　　据美联储信息，美联储资产负债表扩张主要依靠购买美国国债、MBS、逆回购、外国中央银行流动性互换和“贷款”。从细分的渠道看，美联储“印钱”的速度慢下来了。

　　美国国债

　　上周，美联储资产负债表增加了2930亿美元的国债，但总资产负债表只增加了2720亿美元。因此，其他一些资产实际上下降了。本周美国国债上涨2930亿美元，也低于前几周平均约3500亿美元的峰值。

　　目前，美联储现在只增加一年以上到期的国库券（息票国库券、通胀保值债券和浮动利率票据）。短期国库券（期限在一年或一年以下的无息证券）的余额在四周内基本持平，为3260亿美元。

　　逆回购

　　美联储每天提供1万亿美元的隔夜回购，加上每周超过1万亿美元的定期回购，各种期限最长可达84天。隔夜回购隔天回笼，定期回购在到期日就可以回笼。

　　截至上周五的资产负债表，未偿还的总资产或回购协议已从3月18日的峰值下滑56%，至1920亿美元。在7天期间，回购减少了700亿美元。

　　外国中央银行流动性互换

　　作为其救助计划的一部分，美联储与欧洲央行、日本央行以及加拿大、英国、澳大利亚、新西兰、挪威、瑞典、瑞士、丹麦、新加坡、韩国、巴西和墨西哥的央行实施“美元流动性互换”。其中，日本央行、欧央行和英国央行是该业务中份额站前三的三家央行。

　　美联储每周资产负债表周三晚间结束，最新未偿掉期余额总额为3580亿美元，较一周前的资产负债表增加90亿美元。

　　使用这一流动性互换额度最多的两家央行（日本央行和欧洲央行）掌管着出口导向型经济体，这些经济体与美国有大量贸易顺差，因此从这些贸易顺差中获得源源不断的美元流动。欧元和日元是全球第二和第三大储备货币：美元的份额下降到61.8%；欧元的份额为20.1%；日元的份额上升到5.6%。此外，日本央行持有1.2万亿美元的美国国债。

　　因此，日本央行和欧洲央行不需要美元进行贸易。但在日本和欧元区，银行和企业都有大量以美元计价的债务和投机性头寸，当它们展期时，需要以尽可能低的成本美元进行再融资。成为美元流动性互换的需求来源。

　　通过这些流动性互换，美联储借出新创造的美元，并将另一家央行新创造的本币作为抵押品。汇率是合同签订时的市场汇率。这些掉期有固定期限，目前为7天或84天。当掉期到期时，美联储收回美元，另一家央行收回本币。美联储在其资产负债表上按照协议规定的汇率以美元计价的掉期。

　　“贷款”

　　在过去的四周里，这一数字从接近零上升到1300亿美元，但自上周以来，这一数字基本上没有变化。这是美联储作为其新的救助流动性计划和直接贷款计划的一部分，按类别划分：一级信贷（430亿美元），初级交易商信贷（330亿美元），货币市场共同基金流动性工具（530亿美元）。

　　MBS

　　上周，美联储购买了1090亿美元MBS。3月11以来的MBS购买总规模达到4280亿美元。

　　分析认为，美联储“印钱”的速度降下来了，但是各市场并没有因此稳定，潜在的风险依旧存在。不过，美联储已经“尽力”了。

　　总之，从3月11日以来，美联储已经向市场注入了1.77万亿美元。如果将这笔钱平均分给1.3亿美国家庭，每个美国家庭将获得13600美元。但是，美联储这次直升机撒钱的，最大的受益者只是华尔街和各类资产持有者。