瑞幸造假东窗事发 提供难得的学习机会

　　近日，瑞幸咖啡造假一事东窗事发。上市公司财务造假是股市大忌，尤其是在美国股市，这基本就是“死罪”。回想2001年，安然公司财务造假曝光，直接导致该公司股票退市破产；安然公司CEO杰弗里・斯基林被判刑24年并罚款4500万美元；财务欺诈策划者费斯托被判6年徒刑并罚款2380万美元；公司创始人肯尼思・莱虽因诉讼期间去世被撤销刑事指控，但仍被追讨1200万美元的罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金。而安然公司当时是世界上最大的能源、商品和服务公司之一。安然公司面对财务造假，尚且难逃一死，瑞幸咖啡自然也是凶多吉少了。

　　虽然瑞幸咖啡的注册地在开曼群岛，但其毕竟是一家总部在福建厦门的中国公司，因此对于瑞幸咖啡的财务造假行为，本人深感惋惜。不过既然事情已经发生，那就只能正视这件事情。虽然瑞幸咖啡是在美国市场上市，但对于A股市场来说却是一次难得的学习机会，即学习美国市场是如何处置财务造假公司的，毕竟这是A股市场的一大软肋所在。

　　就A股市场来说，对待财务造假公司一直都是“心太软”，虽然偶尔也出过重拳，如将欺诈发行的欣泰电气强制退市，但这重拳更像是打在投资者的身上一样，最终是让投资者来为欣泰电气的欺诈发行买单，让投资者为此付出惨重的代价。而随着新《证券法》的实施，A股市场还将加大对违法违规行为的查处力度，但到底如何打击上市公司财务造假行为，A股市场是没有成功案例的。因此这一次瑞幸咖啡财务造假就给A股市场提供了一次难得的学习机会，看美国股市是如何处置瑞幸咖啡财务造假事件的，尤其是如何来保护投资者利益的。

　　根据美国市场的规则，瑞幸咖啡财务造假属实，接踵而至的就是投资者集体诉讼。实际上，这件事情已经在紧锣密鼓的进行之中，并已于2月13日在纽约南区地方法院立案，瑞幸咖啡的败局已定。而在投资者集体诉讼之外，美国证交会的查处也会到来，不仅公司有关高管将会被宣布市场禁入的处罚，而且还会向公司开出巨额罚单并停止股票交易。比如在安然公司被美国证交会罚款5亿美元，股票被从道琼斯指数除名并停止交易。

　　美国市场的处罚措施或许人们并不陌生，但问题是如何执行到位。比如在欣泰电气案中，该公司及大股东表示没有能力回购股份，于是欣泰电气方面就不回购股份了，对投资者保护也就成为一纸空谈。如今面对瑞幸咖啡的财务造假，看美国市场如何将相关措施落实到位是最令人关注，同时也是最值得A股市场学习的。

　　比如集体诉讼，赢得诉讼并不难，但赔偿投资者的资金能到位吗？又比如全额赔偿中小投资者，这同样面临着赔偿资金的到位问题。还有对上市公司的巨额罚单，同样面临着交不起的问题。再比如对有关犯罪行为当事人判处10至25年的监禁，像瑞幸咖啡这种非美国公司又如何执行到位，这同样也是值得关注的。