普丰基金中国产业投资创新思变

随着中兴之危突然爆发，一家年度营收过千亿的大型跨国企业，瞬间生死未卜， 一度流出业务停摆、濒临破产的传闻。这不仅仅是对“中国 制造 2025”国家战略实质缺乏核心技术的警示，更是给沉浸于互联网大国繁荣景象中的国民的一记响亮耳光。
模式创新还是技术创新再次成为投资界讨论的热点话题。资本逐利的本质无可厚非，但是短视的资本逐利营造的只会是一时繁荣，造成资本过热、资源浪费。只注重模式创新的投资从本质上讲会逐渐面临泡沫化危机，更无法与产业升级配套，与国家战略协同。中兴事件触发的是我们在高科技领域对核心技术缺失之痛，令人深省的是如何以实际行动来践行以底层核心技术创新为驱动力的大国崛起之路。就像任正非说的那样;“我们 13 亿人每个人做好一件事，拼起来我们就是伟大祖国。”我们每一家投资机构如果扎根产业，以培植底层技术创新为根本，坚守价值投资之路，就会为“自主可控，强国崛起”的战略增添无限生机。在技术创新之前，
更应该创新甚至是革新的，是投资机构的价值投资理念和匹夫之责。
红利逐渐消失的互联网时代
过去十几年间，互联网的迅猛发展极大地提升了生产效率，改变了人们的生活方式。互联网行业的投资也在近年迎来了新的浪潮。以红杉、高瓴、IDG 等为代表的参与我国前期互联网投资的知名机构，抓住了当时的时代机遇，培植了一批如腾讯、百度、京东、360、大众点评等知名互联网公司， 凭借互联网快速发展的红利收益颇丰，奠定了老牌投资机构的基础和在国内投资界的领先地位。
然而中国从来不缺的就是拿来主义和扎堆效仿。在先驱者赚钱效应的指引下，雨后春笋般涌现的投资机构将资金大批量的投入互联网行业，全民狂欢赚快钱的互联网时代下半程开启了。但当互联网已经沦为工具而不是技术的时代，中国的资本和创业者将商业模式的创新演绎的淋漓尽致。
“风口论”让人们在这场狂欢之中产生了幻觉，仿佛产 业投资如戏剧一般每年都会更换主题。共享经济、O2O、AR/VR、团购等模式类创新、非核心技术的应用、甚至是市场伪需求 的过度炒作，极大地消耗了创投行业的大量可贵资金和社会 资源。
当满大街乱停放的共享单车行业的困境是颜色不够用的时候，当餐饮企业贴上互联网标签出现在清华大学孵化器
的时候，当满大街跑的投资人和创业者在街头张口就是
B2B2C 的时候，已经是互联网红利逐渐消失甚至是终结的时代。中兴事件来的恰到好处，给还在全民造车的民族和注重
PPT 融资的无核心技术的团队泼了一盆冷水，也给逐利的资本好好上了一课。
底层技术创新，弯道超车的时代机遇
技术创新是老生常谈的话题，但也是民族的未来根基。习近平总书记曾指出：“核心技术是国之重器。”“核心技 术受制于人是我们最大的隐患。”他还用砌墙盖房子作喻：
“在别人的墙基上砌房子，再大再漂亮也可能经不起风雨， 甚至会不堪一击。”
以芯片行业为例，我国已经实现 28nm 的 Poly-Sion 工艺的量产，HKMG 技术也在不断改良有望实现量产。我国距离
14nm 的 FinFET 工艺的量产尚有较大空间需要补足。而随着近期引入的荷兰高端兰芯片设备制造商 ASML 生产的光刻机将用于 10nm 级(14~20nm)晶圆生产，意味着我国将具备 14nm三围工艺的高性能芯片生产能力，它也是大陆装备的最先进的沉浸式光刻设备。
然而目前国际上一线半导体制造公司 10nm 技术已经成熟，正在发展 7 纳米及以下技术。在芯片领域的隔代落后的局面同样出现在像生物科技、高端医疗器械、新材料、发动
机技术等高新科技领域。在产业链价值链的顶端技术落后或者受制于人，我们从大国到强国复兴之路的重大阻碍。涉及这些产业的独角兽公司在大陆快速 IPO，正在积极地昭示中国对此类硬科技企业的求贤若渴和国家高新技术超越欧美的意志决心。
因此无论是国家战略层面的驱动，还是产业升级的需求， 都将催生投资的新赛道。硬科技领域的投资，拥有底层核心 技术的公司是未来投资机构应该重点关注的方向。这也给新 兴的专业化投资机构弯道超车带来历史性机遇。“中国制造
2025”，路还很长，股权投资机构深入产业，优化价值投资逻辑，促进技术创新，具有深刻历史意义。
普丰基金，专注硬科技领域价值投资
普丰基金是一家专业专注且具有使命感的投资机 构。公司专注投资硬科技，以培植大国重器，构建民族脊梁为己任。管理团队深耕人工智能、半导体、医疗健康等领域,依托对产业发展的深度研究和丰富的行业资
源,致力于投资无人驾驶、新能源、新材料、芯片、生物医药等相关细分行业内龙头企业和具有高成长性的优秀科技公司。普丰基金坚信，根植底层技术创新，投资掌 握核心资源的优质企业，是新形势下股权投资的立足之 本，是良好收益的有效保障。