石头科技2020年营收增速创新低 去小米化成效显著

　　（记者 李婷）近日，石头科技（688169.SH）披露了上市后的首份年报和2021年一季度财报。2020年，石头科技实现营业收入45.3亿元，同比增长7.7%；归母净利13.7亿元，同比增长74.9%。今年一季度营收为11.1亿元，同比增长82%；净利润3.2亿元，同比增长150.8%。

　　一面努力去小米化，一面开拓海外市场，在战略调整之际，石头科技年度营收增速创新低。

　　营收增速骤降至个位数，销售费激增75.2%

　　石头科技主营业务为智能清洁机器人(行情300024,诊股)等智能硬件的设计、研发、生产（以委托加工生产方式实现）和销售，其主要产品为智能扫地机器人和手持吸尘器。

　　对比过去几年的业绩，石头科技2020年年度财报并不算亮眼。2017年至2019年，营收同比增长分别达到511%、172.7%和37.8%，归母净利润同比分别增长696.1%、359.1%和154.5%。2020年，石头科技营收增速首次降到个位数，归母净利增长率也低于往年。

　　2020年，石头科技极力摆脱对小米的依赖。反映在财报上的数据，石头科技与小米的关联交易已从2018年是153亿元锐减至4.2亿元。关联交易金额在主营业务收入中的占比由2016年100%降至2020年9.28%，自有品牌产品销售额增长至90.72%。受小米定制产品销量大幅下滑影响，石头科技境内收入减少26.53%至26.62亿元。但毛利率比上一年增加了13.4个百分点，达到46.4%。

　　来自境外收入同比增长221.3%至18.68亿元。今年年初的一份调研纪要显示，石头科技方面表示，海外产品平均比国内高1000-2000元。财报显示，石头科技的外销产品毛利率达到58.3%。

　　为扩张海外市场，石头科技的推广费、平台费及相应人工费用猛增。2020年公司销售费用为6.2亿元同比激增75.2%，销售费用率较2019年提升5.3个百分点至13.7%。

　　石头科技在年报中称公司在研发与产品设计方面处于行业前列，列举了应用激光雷达与定位算法、运动控制模块的新技术。2020年研发费用为2.6亿元，对比上一年的1.9亿元增长36.3%。但研发费主要系报告期内新增股份支付费用及研发部门人员增加所致。职工薪酬费用和股份支付费用在研发支出中分别占65.7%和8.1%，合计占比高达73.8%。

　　今年一季度疫情影响因素减弱，且石头科技扩大了自有品牌销售量，营收和净利大幅增长。毛利率同比提升4.11个百分点至49.64%，环比下滑1.82个百分点。石头科技认为，环比下滑主要与淡季老品促销有关。

　　聚焦中高端市场，商用产品延期推出

　　石头科技成立于2014年7月，是小米生态链上重要的成员之一，先后推出小米定制产品“米家智能扫地机器人”和“米家手持无线吸尘器”。

　　小米系列产品毛利较低，石头科技走上了去小米化的道路，自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”随之面世。战略调整后，石头科技的毛利率逐年提升，2018至2020年分别为28.8%、36.1%和51.3%。

　　根据石头科技方面披露，“小瓦智能扫地机器人”定位于中低端市场，毛利率在20%-30%之间，与石头自有品牌的差异比较大。未来公司希望聚焦中高端产品，不会再投入“小瓦”。公司于 2020 年推出的新品T7和T7pro。

　　与业绩增长遥相呼应，2020年2月登陆科创板的石头科技股价一路高涨。截至5月14日收盘，公司股价报1261.99元/股，对比上市首日收盘暴涨367.53%，市值高达841亿元。

　　伴随股价攀升估值走高，石头科技于2021年2月发布公司股东减持计划，员工持股平台天津石头时代企业管理咨询合伙企业（有限合伙），毛国华、吴震等高管，以及投资机构高榕、启明以及小米系的顺为、天津金米等拟减持不超过总股本11.1%的股份。

　　虽然石头科技在资本市场一骑绝尘，但市场地位远落后于领先玩家。根据中国家电网发布的《 2021 年扫地机器人市场发展白皮书》，科沃斯(行情603486,诊股)稳坐头把交椅，市占率达到46.9%，而石头科技以11.3%的市场份额位列第三。

　　2020年科沃斯实现营收72亿元，除扫地机器人以外的智能生活电器业务在2020年贡献营收27.5亿元。

　　为维持业绩增长，石头科技在弥补销售推广渠道的同时，也有意丰富产品类型。其在财报中表示，2021年公司将推出手持类产品、具有多附加功能的家用智能扫地机器人产品以及面向商用市场的智能扫地机器人产品。

　　不过新品计划并不顺利。今年4月，石头科技发布公告称，商用清洁机器人产品开发项目完成时间将从今年9月推迟至2022年9月。