一只业绩即将翻身的云端增长股

　　Nutanix最近大削全年业绩指引，令投资者大跌眼镜，非常震惊。这家专攻超融合基础架构（Hyper-converged infrastructure）的公司正面对双重打击，先是业务正持续转型，现在加上新型冠状病毒爆发，雪上加霜。

　　Nutanix目前预计今年软件和支援服务的收入将介乎12.9亿美元至13.6亿美元，低于原先预测的13亿美元至14.0亿美元。毫无疑问，投资者自然会感到忧虑，不用多想就忍痛按下「沽售」按钮。但对于一家具长远发展潜力的公司，Nutanix最近的下跌却为精明投资者带来入市良机。

　　不利因素应属短期

　　Nutanix正身处高速发展的软件即服务（SaaS）行业。据咨询公司Gartner估计，SaaS市场的收入有望从去年的995亿美元大升至2022年超过1,510亿美元。

　　投资者不应忽略大图画，因为一旦COVID-19疫情过去，Nutanix的前景就会开始转好。公司就疫情对其全球业务的潜在影响看法较为审慎，某程度出于这个原因，这才会下调全年业绩指引。

　　财务总监Duston Williams最近在业绩电话会议上指出：

　　公司第三季业绩指引还反映业务过渡至订阅模式的速度较预期快，加上冠状病毒疫情持续，导致我们对亚太广泛地区业务的看法更加审慎，因此更新对2020财年的业绩指引。

　　Nutanix仍在评估COVID-19疫情将对业务有多大影响。如果疫情恶化，可能就要再次调整业绩指引。但正如上文提到，由于Nutanix的市场机遇仍然巨大，长线投资者不应因为短期不利因素就裹足不前。

　　TechNavio估计，超融合云端基础设施市场收入到2023年有望增至近250亿美元。事实上，Nutanix已贵为这个市场的龙头之一，地位仅次于Dell。公司报告指，在2019年第三季已拿下超融合系统市场13%份额。同时，根据Gartner估计，Nutanix在2018年底已控制近48%超融合基础设施软件市场。

　　Nutanix在过去12个月录得12.5亿美元收入。基于公司已取得的市场地位，长远而言，在超融合云端基础设施市场的增长空间广阔，有望迎来大丰收。

　　业务转型痛苦，但利润丰厚

　　Nutanix已经致力摆脱传统业务模式。公司过去从销售网络安全设备、硬件和安装版软件获得一次性收入，但现在正转型至软件订阅业务。在业务转型下，公司将在合约有效期内摊分订阅收入。但对于之前的销售模式，硬件或软件的一次性销售则马上入账。

　　入账时间出现转变，有损Nutanix的收入增长。除了疫情爆发，公司也将下调业绩指引归咎于业务转型至订阅模式的速度快于预期。Nutanix在2020财年第二季从订阅业务获得77%收入，大幅高于较去年同只有的47%。

　　然而，传统安装版软件和硬件的销售额却由去年同期的1.695亿美元跌至这季的6,770万美元。由于此业务季内占Nutanix收入近五分之一，因此订阅收入的69%增长很大程度被抵消。

　　不过好消息就是Nutanix的传统产品去年同期贡献收入总额的一半。因此，这便表示公司正快速转型至订阅模式，当业务完全过渡后，整体收入增长势将更加亮丽。此外，转型至订阅模式亦对公司的总利润很有利。

　　投资者若是不看这家公司面对的短期不利因素，那么就有很多方面值得看好Nutanix。因此，当Nutanix股价下挫，跌至目前市销率3.26倍（五年平均为4.66倍），便很值得买入此股。

　　Nutanix的收入增长有望在未来加快，由于利润率提高，盈利表现势将改善，从长远来看，此股横看竖看都是有潜力的增长股。