近期金融市场剧烈波动 分析师热议是否已经见底？

　　随着新冠病毒疫情流行形势日益严峻，金融市场继续受到波动性困扰。投资者权衡了该病毒造成的损失以及决策者为遏制病毒蔓延而做出的疯狂努力，美股市场近期也出现暴涨暴跌，

　　美国财政部长史蒂芬-姆努钦（Steven Mnuchin）“福克斯周日新闻”上说，他预计美国政府本周将实施一项小企业贷款计划，美国工人预计3周内就能获得美国总统特朗普周五签署的2万亿美元刺激计划中的直接发放支票。

　　尽管上周五美股收跌，但上周道指累计上涨12.8%，录得1938年以来的最大单周涨幅。

　　许多分析师曾预计，只有在证据显示新增冠状病毒感染病例不断减少，金融市场动荡才能得到遏制。此前冠状病毒疫情的传播以及为遏制病毒传播而采取的措施，已经导致许多企业被迫裁员和停止运营。

　　以Peter OPPenheimer未收的高盛分析师团队在周末发表的研报中强调，他们认为，稳定市场需要四大因素：“ 第一，表明政策干预足以防止严重的第二轮和第三轮经济冲击；第二，冠状病毒感染率出现达到峰值的迹象；地上，经济衰退速度出现放缓的迹象；第四，廉价的估值。”

　　摩根大通策略师认为，市场动荡的最糟糕阶段已经过去，大部分风险资产已经在世界各地的经济衰退中触底。

　　摩根大通策略师在上周五一份报告中写道，摩根大通为市场稳定和复苏所设定的条件已经基本得到满足，包括类似衰退的定价、投资者定位的逆转和不同寻常的财政刺激。新冠病毒感染率仍然是一个“变数”，因为在美国和欧洲，感染率仍然很高，尽管正在“放缓”。

　　华尔街投行伯恩斯坦（Bernstein）在报告中称，市场低点将取决于疫情封锁措施的持续长短，而这是无法预测的。以Inigo Fraser Jenkins为首的策略师们预计不会出现V型复苏，因为许多企业将被迫关闭。

　　策略师认为从绝对值来看股票并不是历史性地便宜，但相对其他资产类别而言有吸引力，从中期来看配置股票比较有利。他们表示，假设封锁措施将持续一个季度，预计美国企业盈利将在2020年下降36%，并将在2021年反弹33%，意味着美国市场2021年的市盈率为17.5倍。

　　伯恩斯坦称，股市估值在过去10年的范围内，但预计不会出现“衰退性谷底”。2021年的股票风险溢价在6.5%是很高，但仍低于极端危机水平。