错过特斯拉 买这只可能还未迟

　　今年3月股灾后，特斯拉股价反弹不止，还要不断破顶，这几个月爆升3倍至1500元以上水平。放眼全球电动车市场，中国庞大潜力是关键，睇好这行业，不能不看内地车厂，例如今年以来股价亦飙升不少的蔚来汽车。

　　嫌特斯拉贵，蔚来又如何？

　　初创期虽平地一声雷，业绩并未起飞

　　蔚来汽车在2014年成立，备受星级投资者追捧，早期投资者包括腾讯、百度、联想、淡马锡及红杉基金等，公司在英、美、德皆设有分部。2018年，蔚来在纽约交易所正式上市。

　　蔚来风头强劲，更有中国版特斯拉 之誉，但公司业绩的实际表现说不上出色。蔚来主打ES6及ES8两款车，随着这一年多内地经济增长放缓、电动车补贴减少，销量未如理想；而一如大部份电动车厂，蔚来亦从未赚过钱，2019全年股东应占亏损114.13亿元人民币。长期亏损，令资金周转成了蔚来最大的挑战，公司股价亦反覆向下。

　　2020年命运大逆转

　　踏入2020年，新冠病毒来袭，电动车销量未见反弹，但蔚来在融资方面却大有突破，2月底与安徽省合肥市政府签订合约，取得100亿元人民币融资，将在合肥市设立蔚来中国企业总部、研发及生产基地，并生产蔚来下一款新车EC6 在签约仪式上，双方提出了2025年在科创版上市的目标。

　　上周，蔚来中国与内地6大银行签定合作协议，将获提供104亿元人民币的信贷额度。换句话说，蔚来将会有足够弹药在内地市场大展拳脚。

　　基于这些重大发展，市场重新评估蔚来的市值，再加上近日市场大牛，蔚来股价彻底转势，今年以来累积升幅已超过4倍，与特斯拉升幅不相伯仲。

　　蔚来比特斯拉值搏的3个原因

　　虽然蔚来股价在连番急升后，泡沫化风险渐高，然而无论是短线或长线，仍会是比现阶段特斯拉 较佳的投资选择。

　　首先，特斯拉爆煲或短期回调的机率很高。根据S3 Partners资料显示，特斯拉现时沽空金额已达200亿美元规模，为美股中之最高，只怕高处不胜寒。

　　在增长前景而言，蔚来亦稍胜特斯拉。特斯拉现时的规模固然比蔚来大，今年第2季交车量超过9万轮，蔚来是1万多轮；但增长率而言，特斯拉 交车量按年下跌5%，蔚来年增191% ，蔚来基数低，增长空间自然较大。长远来看，特斯拉 最大的增长来源是中国市场，现时内地政府悉心培植本地车厂，蔚来在这点有莫大优势。

　　最后，特斯拉 和蔚来的股价及估值，基本上已经超越了基本因素的考量，而是由动能因素如消息及情绪等主导；这就不得不考虑Elon Musk 的个人影响了。Elon Musk在特斯拉 这波股价狂飙的角色举足轻重，但这是把双刃剑，他乱q惹祸亦已好几次。以此来看，蔚来估值虽然亦已离地，波动性也许会较特斯拉靠谱。