两只将重拾光芒的5G优质股

　　两家晶片制造商均降低对华为这家中国智能手机巨擘的依赖，同时另有一手准备，准备大展拳脚。

　　华为再次成为中美角力的风眼。去年，美国商务部将这家中国电讯巨擘列入实体名单（Entity List），限制美国公司向华为出口硬件和软件。

　　到了现在，据报台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing） 已经停止接收这家中国公司的订单，后者正陷入困境。台积电的举动源于美国加强出口管制，美国目前规定所有使用美国设备、软件或知识产权的外国晶片制造商在向华为出售产品前，必须向美国事先申请许可。

　　台积电这类手机晶片制造商正处于困境，因为新型冠状病毒大流行重创智能手机市场，而这次事态发展正好是雪上加霜。COVID-19疫情爆发已经使销售和供应链断裂，而美国商务部最新通知，对这批供应商又是另一个不利因素，因为华为是5G智能手机市场其中一家龙头，失去这个大客会有很大打击。

　　不过有两家晶片制造商对于美国商务部最新的行动丝毫无损：思佳讯通讯（Skyworks Solutions）和科沃（Qorvo）。我们便来看看理由。

　　思佳讯通讯正在摆脱对华为的依赖

　　华为去年被列入实体名单，拖累思佳讯通讯的业务动力，因为公司依赖这家中国巨擘贡献12%收入。思佳讯通讯指出，第二季收入本应按年增长4%，但失去华为订单，导致最终下跌5%。但有一个好消息，自去年起思佳讯通讯对华为的依赖程度已在减低。

　　思佳讯通讯财务总监Kris Sennesael在5月4日最近一次电话业绩会议上回应分析师的提问，表示公司与华为的业务维持在历史低位。思佳讯通讯并未披露目前从华为取得的收入对整体业务的占比，但公司表示，若与去年同期相比，手机业务收入将在2020财年第二季按年增长9%至10% 。

　　若包括华为相关业务，思佳讯通讯的手机业务收入则按年持平，因为5G智能手机业务的收入增长，抵锁华为相关业务的下滑。因此，尽管美国封杀华为对思佳讯通讯造成打击，但公司的手机业务仍然保持稳定，即是说如果这家晶片制造商完全失去华为这个大客，手机业务（占整体收入70%）仍然能够实现增长，因为公司正致力赢得其他制造商的生意。

　　思佳讯通讯正致力扩大与其他中国智能手机代工生产商（OEM）的业务，例如OPPo、Vivo和小米（Xiaomi） 。根据Strategy Analytics资料，这三家公司均在2020年第一季的5G智能手机市场脱颖而出，占市场出货总量2,410万部超过27%。

　　思佳讯通讯即使失落华为的生意，亦能填补当中的缺口，并不令人意外。这家晶片制造商亦向三星（Samsung） 目前的旗舰手机提供5G晶片。这对思佳讯通讯来说实属另一个利好因素，因为三星在5G智能手机市场的市占率略高于34%，成功跑出。

　　最后，思佳讯通讯最大客户苹果（Apple） 贡献总收入约一半，正准备在今年后期推出一系列5G智能手机。如此看来，不难理解为何这家晶片制造商可摆脱失去华为的损失，继续是一只5G优质股。

　　科沃也有类似的有利因素

　　思佳讯通讯和科沃有很多相似之处，正如思佳讯通讯，苹果亦是科沃最大客户，贡献总收入的30%。科沃亦向三星、小米和Vivo 供应5G晶片。

　　更重要一点，科沃过去一年大幅减少对华为的依赖。这家中国电讯巨擘截至2019财年止贡献科沃总收入的15%。在最近业绩电话会议上，科沃指出，预计来自华为的收入这季占整体不到5%。

　　正如思佳讯通讯，即使完全失去华为的生意，科沃损失也不会太大。此外，科沃还有另一张王牌可填补相关损失，这就是5G基础设施市场。

　　科沃的基础设施和国防产品（IDP）业务截至3月止季度收入录得按季增长，占整体收入近30%。管理层将该业务按季增长归功于市场对5G基础设施和Wi-Fi 6标准需求增加，这些技术可支持更快的连线。

　　科沃预计两项业务的需求本季将保持增长，这将成为公司长期催化剂。据ABI Research预计，Wi-Fi 6设备到2024年将占Wi-Fi消费设备市场的一半。

　　最新Wi-Fi标准目前正处于部署初期，机遇巨大，因为Wi-Fi消费设备总数预计将从去年的2.21亿增至2024年的2.54亿。

　　全球5G基础设施的支出预计未来几年将大幅增加。据Gartner 数据，去年全球5G基础设施支出估计达22亿美元，该数字预计今年将大增至41.8亿美元，到2021年更有望升至68亿美元。因此，科沃旗下提升5G基站效率和性能的氮化镓（GaN）半导体设备需求应会上升。

　　尽管短期内面对COVID-19疫情挑战，又有封杀华为的新禁令，但科沃和思佳讯通讯的长远前景仍然一片光明。两家晶片制造商现在对华为的依赖程度已经不高，受惠5G时代来临，两者都食正智能手机升级换机这个大浪。长远而言，这些催化剂应有助这两只半导体股取得骄人的升幅。