燃石医学申请纳斯达克上市：中国肿瘤基因检测领域明星创业公司

　　获批NGS检测试剂盒为全国首家。

　　据IPO早知道消息，燃石医学于5月23日向美国SEC递交招股说明书，申请于纳斯达克上市，由摩根士丹利、美银证券和科恩公司担任联席保荐人。早前知情人士透露的募资金额约1至2亿美元。

　　燃石医学成立于2014年，专注于为肿瘤精准医疗提供最具临床价值的二代基因测序（next generation sequencing， NGS）。

　　IPO前，燃石医学创始人兼CEO汉雨生持有20.0%的股份，COO揣少坤则持有3.0%的股份。

　　机构投资方中，A轮投资方之一的北极光创投持有燃石医学13.7%的股份，为最大机构投资方。值得一提的是，汉雨生在创办燃石医学曾于北极光创投担任投资经理，主要关注医疗领域的投资。

　　此外，红杉资本中国基金、招银国际、济峰资本、联想之星和GIC分别持有9.1%、8.8%、7.9%、6.1%和6.1%的股份；而代表投资方进入董事会的则包括联想之星合伙人陆刚、北极光创投创始人兼董事总经理邓锋、红杉中国合伙人杨云霞以及招银国际董事总经理戎Z。

　　燃石医学针对不同癌种和临床场景开发了32种NGS产品，涉及肿瘤靶向和免疫用药伴随诊断、肿瘤良恶性鉴别、微小残留病灶监测、肿瘤复发进展预测和肿瘤敏感性检测。自成立以来，燃石医学已经进行了18.5万次检测，随着数量积累和技术提高，燃石医学的检测周期之中位数缩短到了6天。

　　招股书显示，燃石医学建立了中国最大的癌症基因组信息数据库之一OncoDB。随着检测量的不断提升，OncoDB会扩容并持续提升燃石医学提供的治疗建议的有效性。

　　基于OncoDB，燃石医学在2019年启动了基于云的癌症基因组数据生态系统――LAVA，可通过实时可视化分析数据，促进行业内，尤其是医生之间的数据互通。目前已经有来自120家医院的420多名医生加入了LAVA。

　　据咨询公司China Insights Consultancy的数据，燃石是中国排名第一的NGS癌症治疗方案选择提供商。公司的产品可以通过医院模式为大型医院服务，也可以通过中央实验室模式解决小型医院的治疗需求，两种模式为燃石所开创。燃石在中国NGS基因分型市场中的肺癌细分领域处于领先地位，据2019年接受测试的患者人数计算，其在细分市场份额为31.0%。

　　在中央实验室模式主要服务于中小医院，燃石医学中央实验室处理从中国各地医院提供的癌症患者的组织和液体活检样品，并发布测试报告。这使公司成为中国最大的NGS癌症检测服务商，公司与来自中国602家医院的4,162位医生建立了联系。

　　中央实验室还支持了燃石与药企合作，进行新药临床试验以及帮助提供伴随诊断的开发服务，合作药企包括阿斯利康（AZN.N）、强生（JNJ.N）、中国生物制药（1177.HK）、CStonePharmaceuticals（1177.HK）、百济神州（6160.HK）等。这些临床试验和研究结果已经在91篇同行评审文章中发表，使用燃石产品的研究结果已在76篇同行评审文章中发表。目前中央实验室业务占公司总营收的约70%。

　　所谓院内模式，是燃石医学帮所合作的较大型医院建立自己的实验室，安装实验室设备和系统，并提供持续的培训和支持。因为很多国内的医院更倾向于在院内进行实验室检测。这些医院实验室会持续采购燃石医学的试剂盒产品。目前院内模式业务产生收入为总营收的26%。

　　燃石医学已经与44家三级甲级医院进行合作，在中国NGS的癌症治疗方案提供商市场的医院细分市场中，燃石的市场份额达79.9%。

　　2017年至2019年和2020前三个月，燃石医学营收分别录得1.11亿元、2.09亿元、3.83亿元和6700万元，报告期内净利润均未盈利并将持续亏损，这与其高额研发费用有关，同期研发费用分别为4902万元、1.05亿元、1.57亿元和3142万元。