疫情节点＝金价拐点？5月金价怎么走？

　　经过3月的大幅波动之后，4月初国际金价从当月低位开始持续振荡回升，下半月围绕“千七”整数振荡横盘，至月底仍保持在每盎司1660美元至1740美元的振荡区间之内，没有明确的突破方向。国内黄金价格月初下探每克355元之后整体振荡上行，4月内刷新去年来高点纪录，触及每克383元。未来金价将何去何从？

　　在当前疫情肆虐、全球人口流动及经济正常运行受到较大影响的背景下，疫情未来的动向依然是影响黄金投资市场的主要因素。

　　疫情影响黄金市场规律总结

　　通过2003年非典和2009年H1N1流感期间疫情发展和黄金市场走势的分析，可以把疫情对黄金市场价格的影响过程大致划分为五个阶段：

　　（1）预警阶段：疫情暴发初期黄金价格以上涨形势为主；

　　（2）恐慌阶段：世卫组织发布并提升疫情风险等级，投资市场恐慌资产遭到变现抛售，金价出现大幅下跌；

　　（3）应对阶段：随着疫情的发展各方力量全力应对，黄金价格出现较大的波动，整体方向偏上；

　　（4）疫情缓和阶段：疫情在得到有效控制后和彻底结束之前，黄金价格再次回落的概率较大；

　　（5）疫情结束以后：投资者对消费前景的信心恢复，黄金价格可能存在大约半年左右的持续且相对平稳的上涨期。

　　新冠肺炎疫情与金价走势

　　从疫情发展看黄金价格走势制图／孔钊

　　预警阶段：在国内疫情得到有效控制之际，欧洲疫情逐渐出现暴发苗头。

　　恐慌阶段：2月下旬欧洲疫情在意大利、西班牙、英国、德国、法国相继暴发，世界卫生组织将全球疫情风险等级调至最高级别。而此时至3月中旬，无论欧洲还是美国日新增确诊数几乎还在5000人以内。此时投资市场已经开始进入第二阶段，出现恐慌性抛售，股市、商品、黄金、美元均出现大幅下跌。

　　全球应对阶段：3月下旬欧洲、美国的日新增确诊数持续大暴发，恐慌性的抛售之后，资产价格迅速触底，避险情绪回归，资金对安全资产的需求增加，黄金ETF持续大幅增仓，推动黄金价格维持强势格局。4月欧洲新增确诊数逐渐下降，然而美国疫情却继续蔓延，成为全球疫情中心，与此同时，全球航运受限，黄金实物交割担忧情绪增加，美国黄金期货价格与伦敦现货价格基差拉大，带动实物黄金价格持续维持强势格局，纵然目前价差已回归至正常水平，价格仍保持高位。

　　从疫情发展阶段结合黄金价格走势可以发现，在疫情发展的几个重要节点，黄金价格也处于阶段性拐点附近。

　　疫情未来动向与投资策略

　　而就目前的疫情状况来看，目前海外尚未有明显的拐点出现。

　　依据上述规律和对疫情的分析判断，目前疫情对黄金市场的影响还处于第三阶段，在全球应对疫情的背景下，黄金市场整体走势大幅波动，整体偏强可能还是主要特征。如果未来美国、英国对新冠病毒的治愈能力大幅提升，或者随着气温升高，降低病毒传染指数，新增确诊数出现持续下降，疫情出现拐点，则全球疫情缓和，黄金价格可能也将进入第四阶段。但就目前来看，疫情没有明显转折的情况下，黄金仍有望继续保持相对强势，在回落中择机买入或许仍是当前主要策略。

　　金价整体保持相对强势

　　综合判断，疫情拐点没有出现之前，预计金价整体保持相对强势，如果全球疫情出现拐点，进入缓和期，则金价有望启动阶段性调整。暂关注每盎司1680美元至1720美元的区间，向下跌破每盎司1660美元一线，则有望进一步下探每盎司1620美元及1580美元附近，可考虑择机买入。上方如果突破每盎司1740美元一带高点压力，则仍有再创新高的可能。