美联储 VS 巴菲特 到底应该跟谁买？

　　华尔街有句名言，永远别和美联储作对，在美联储无限宽松的背景下，美股确实很快从疫情底中反转，但是全球价投榜样的巴菲特在股东大会上披露自己仍然没有出手。

　　别和美联储作对

　　3月份疫情在美国蔓延，美股10个交易日内4次熔断，美联储就放话会退出无限宽松政策，现在的美联储资产负债表不是U型也不是V型而是I型。

　　美联储在过去一个多月中宣布了9项特别贷款安排，合计提供2.3万亿美元的信贷。

　　这被视为有史以来最激进行动，因为历史上，美联储从未行动得如此迅速。另外，美联储总是在不断创新工具。在这9项计划中，到目前为止，有4项在疫情前已经全面投入使用，另外5项则是全新的。

　　不仅美联储主动撒币，财政部也提供积极支持。美国政府批准的2万亿美元抗疫计划中，为美联储预留了4540亿美元。

　　美联储和财政部的合作体现在三个方面：主街贷款计划（为中小企业纾困，尚未进行）、小型企业管理贷款计划（为国会指定小型企业提供高达3490亿美元的贷款，已全面运作）和市政流动性工具（购买最多5000亿美元的市政短期票据，逐步推行）。

　　在如此迅猛的操作下，美股快速V型反转。高盛首席股票策略师威尔森（Michael Wilson）从去年开始一直是美股头号看空人，威尔森却开始变成看多，理由是危机会引发救援行动，而且这一次基于健康危机的情况还很特殊。结果就是，不可避免的信贷紧缩阶段将大幅缩短。告诫大家不要和美联储作对，并将标普500指数基础预期提升到3000点。

　　4月末，华尔街另一位资深分析师指出，美股若想再上涨，可能需要发生另一轮迫使美联储采取更多政策应对举措的经济冲击。

　　著名投行Stifel首席机构股票策略师巴里-班尼斯特（Barry Bannister）指出，我们认为，为了说服美联储采取更多行动，市场必须首先经历通货紧缩冲击，比如说（在第二季度）再次出现收益率曲线倒挂。美联储将对这样的冲击做出反应。

　　巴菲特：还没找到好标的

　　虽然美联储巨额刺激让市场很受用，但巴菲特却不怎么买账，在今年的股东大会上，巴菲特称已出清所持有的美国四大航空公司股票，包括美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空。他还发出悲观预测称，该行业发生了巨大的变化，未来显得模糊不清，尤其是旅游、航空、邮轮、酒店行业，所受影响巨大。现在要买航空公司股票风险更大。

　　他在一季度疫情期间股价暴跌的时候，不仅没加仓，还割肉了，仓位更低了，现金更多了。伯克希尔账面现金1370亿美元，比去年底增加100亿。

　　股东大会上，他表示并不看空美国，在股东大会上说，我认为现在是购入股票的好时点，但并不意味着人们今天、明天、下周或下个月便要买股票。

　　还没行动是因为没有看到心动的价格和公司。他的原话是「我现在还没有看到非常有趣以及吸引人的股票」。巴菲特说，疫情对经济带来的广泛影响具体有哪些，我们并不清楚。如果一件事情不对，或许会有很多事情同时出错。投资者在财务与心理两方面，都需要做好应对疫情影响的长期准备。

　　2008年金融危机期间，巴菲特大手笔买进美股，包括高盛、通用电气以及美国银行等等，并在纽约时报发文，呼吁做多美国。

　　这一次巴菲特显然还没有12年前那么自信，但是就像巴菲特89岁第一次学用PPT开股东大会时自嘲一样「old dog learn new tricks」，他是真的老了吗？