美股会跌破3月低点吗？以史为鉴：很有可能

　　美国股市会重新测试3月23日的熊市低点吗？

　　这很可能是华尔街最常见的一个问题。根据贝斯普克投资集团（Bespoke Investment Group）的数据，虽然没有办法确切知道这个问题的答案，但如果历史可以借鉴的话，那么当股市陷入熊市时（熊市的典型定义是市场从最近的峰值下跌至少20%），市场倾向于更有可能重新测试熊市低点。

　　到目前为止，道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数在5月份的首个交易日收盘下跌，此前这三大基准股指在4月份创下了多年以来最大的单月涨幅。

　　根据财经信息供应商FactSet提供的数据，道琼斯工业平均指数与3月23日触及的18.591.93点的低点相比已经累计上涨了28%左右，标普500指数从2237.40点的低点上涨了约27%，纳斯达克综合指数从6850.67点的低点上涨了25%。

　　美国知名财经网站MarketWatch曾在此前刊文提及各大股指重新测试这些低点的可能性，这可能会导致主要股指回到或超过3月份的跌幅。《赫伯特金融文摘》（Hulbert Financial Digest）创始人、投资通讯专家以及MarketWatch专栏作家马克-赫伯特（Mark Hulbert）表示，小盘股正在发出看涨信号。

　　摩根大通的分析师在上个月发出警告称，投资者应该为比2008年金融危机严重两倍的“恶性螺旋”做好准备。赫伯特则在另一篇文章中指出，8月份可能会是空头们“背水一战”的时刻。

　　但从贝斯普克投资集团的数据来看，回顾自1928年以来的过去25次熊市，标普500指数在60%的时间里呈现出下跌走势。

　　“在‘大萧条’时期的第一个熊市中，标普500指数在58天内下跌了44.57%，然后反弹了20%以上，进入了新的牛市。”贝斯普克投资集团的分析师在上周五发布的一份报告中写道。“不幸的是，标普500指数在338天后继续走低，并在随后几年时间里持续走低。”

　　但贝斯普克投资集团的分析师同时指出，在1928年至1940年的11次熊市中，标普500指数在9次熊市中重新测试过低点并下跌至更低的水平；但自1940年以来，大多数熊市倾向于不会重新测试低点。

　　值得注意的是，美联储和其他央行已经推出了数万亿美元的刺激措施，以帮助缓解新冠病毒对经济和市场的影响，这场大流行引发了公共卫生和金融危机。

　　许多投资者都认为，货币和财政刺激措施可能是有助于股市避免重蹈3月份的覆辙，但与几个月以前相比，现在的经济报告表明经济活动明显恶化，这可能足以动摇即使是最坚定的多头的神经。

　　事实上，据美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，上个月美国ISM制造业指数从3月份的49.1%下降到了41.5%，创下自2009年4月以来的最低水平。其中，新订单子指数创下了自1951年以来的最大单月降幅。

　　投资者将会密切关注美国劳工部定于下周公布的4月份非农就业报告，此前公布的初请失业金报告显示，申领失业救济金总人数达到了创纪录的3000万人。