从行情类比看新冠肺炎疫情对市场的影响

　　新冠肺炎疫情在国内逐步得到控制以后，在欧美等国家疫情开始出现较大的暴发，要彻底消除病毒需要的时间可能更长，预示疫情对整个市场的影响可能是长久的。然而疫情对黄金市场到底会有什么样的影响，我们可以参考2003年非典和2009年美国猪流感及之后的行情做类比。

　　非典时期由于互联网普及度低信息传递效率低，从预警到初步应对，及后来的全面应对，整个时间跨度相对较长，全力应对开始后，疫情很快被控制。

　　2009年猪流感始于墨西哥后在美国大暴发，并逐渐扩散到全世界，由于疫情出现第二波暴发，所以疫情持续时间较长，2010年4月疫情基本结束，从开始到结束大约持续了一年时间。

　　我们通过两次疫情对黄金市场价格的影响，大致可以可以看到以下几个过程：（1）疫情暴发初期的预警阶段，黄金价格以上涨形势为主；（2）而后受情绪恐慌，资产遭到变现抛售，金价出现大幅下跌；（3）随着疫情的发展各方力量的全力应对，以及对疫情的控制，黄金价格出现较大的波动，整体方向偏上；（4）疫情在得到有效控制后和彻底结束之前，黄金价格再次回落的概率较大；（5）疫情结束以后投资者对消费前景的信心恢复，黄金价格可能存在大约半年左右的持续且相对平稳的上涨期。

　　从目前来看，疫情得到有效控制之前，黄金价格向下的空间相对有限，大幅波动可能是当前主要特点。

　　历史统计数据显示，自2000年以来，3至5月份整体表现下行的概率约为80%。而本次3月份经过大幅调整之后风险已得到部分释放。而4月份的历史走势来看，40余年来涨跌几乎各占一半概率，方向性并不明显。

　　以均线系统长期走势来看，国际金价自2018年第四季度以来连续6个季度收阳，趋势依然保持向上，即便出现一定幅度的调整但整体向上的方向仍不会改变。月和周级别均线仍保持多头状态，但日线级别短期均线保持死叉下行状态，和中长期方向不一，预示近期整体处于调整绕线阶段，短期的趋势性行情不明显，可能以大幅振荡为主。常规来看，日均线死叉价格反抽均线以后，未来仍会有一次回落下探的过程。

　　我们多次对本轮从2018年8月低点之后的涨势进行对比，三波涨势的整体运行模式基本相似。整体保持着“大约26至28周的上涨过程和10至13周的下跌过程交替运行”的模式。从前期的振荡调整模式来看，整个调整的过程“跌时快时间短，振荡反弹过程复杂持续时间相对较长”。