五年后 英伟达会变成怎样？

　　最近几年，图形晶片制造商英伟达一直是理想的长期投资选择。

　　持有英伟达股票已经一段时间的投资者在满意公司的佳绩之余，现时应该最想知道这只科技股的日后走势，例如五年后的前景。

　　虽然我们无法百分百预知未来，但就算不是先知，手上没有水晶球，我们也可以推论出2025年英伟达的业务发展情况。

　　行政总裁黄仁勋将继续领导公司

　　在2025年，估计英伟达的共同创办人兼行政总裁黄仁勋将会留任公司领导层。

　　五年后黄仁勋将年届62岁，因此他在2025年前退休，让自己有更多时间享受生活也不足为奇。可是，如果我们留意英伟达的季度盈利业绩会议，便会发现他是热爱工作的人。只要他保持身体健康，五年后将有很大机会仍然是公司的掌舵人。

　　英伟达维持顶尖电脑游戏显示卡供应商的地位

　　英伟达称霸分离式图像处理器（GPU）市场，有关产品是桌面电脑游戏显示卡的主要组成部分。根据研究机构JPR的最新报告，在2019年第四季，英伟达的市场占有率达到68.9%，而Advanced Micro Devices （NASDAQ:AMD ）的市场占有率为31.1%。不过，上季AMD的市占率仅有27.1%，反映该公司正在急起直追。

　　话虽如此，现时并无充分证据显示AMD会在五年内追上英伟达。另外，纵然市场占有率值得投资者重视，却也并非最重要的指标。英伟达在高档显示卡市场领先，而较高级产品的利润率通常高于其他类型产品，相比之下，公司其实更占优势。

　　可惜的是，去年大型晶片制造商英特尔表示计划在2020年打入分离式图像处理器领域，故此在往后日子，英伟达和AMD将不能再独占有关市场。

　　全球游戏市场将延续强劲增长

　　游戏市场火速发展，英伟达的管理层认为电竞热潮和电子游戏质素提升功不可没。作为首屈一指的显示卡供应商，英伟达理所当然会受惠于市场增长。在2017财年至2020财年期间，公司的游戏收益由40.6亿美元上升至55.2亿美元。

　　2025年的游戏市场规模应会远超目前水平，电竞业务将继续迅速吸纳大量爱好者，而电子游戏企业亦会加快产品改善工作。整体游戏市场提升，主因在于2018年年底时英伟达推出了RTX图像处理器产品。该款处理器结合人工智能技术和即时光线追踪功能，令电子游戏和其他应用程式呈现出影院级画质，是业界的一项重大突破。

　　对英伟达和其投资者来说，好消息是公司刚开始从两大途径获利。一方面，各间设计商正利用工作站的RTX QuADRo图像处理器开发支援即时光线追踪技术的电子游戏，另一方面，玩家也会购买GeForce RTX系列产品以升级他们的显示卡，借此全面享受新款游戏的更真实画面体验。（Quadro系列产品销售计入英伟达的专业视觉化平台业务。）

　　英伟达的图像处理器依然是训练人工智能的最高标准

　　最近数年，人工智能成为了增长最快的科技领域之一，普遍估计其发展动力将会延续多年。在新浪潮中，训练机器模仿人类，从数据推算出结论的深度学习技术正迅速崛起。

　　现时，英伟达处于有利位置，能够利用深度学习的可观增长趋势赚取利润。深度学习技术可分为两个部分，第一步是深度学习训练，而公司透过图像处理器加快运算速度的发展模式，便是深度学习训练的黄金标准。笔者认为，到了2025年，深度学习技术行业仍会将公司奉为圭臬，但当然，投资者也不可忽视竞争技术涌现的迹象，并应该监察英特尔进军分离式图像处理器市场的进展。

　　除此以外，在最近一两年，英伟达亦在深度学习推论市场发展理想。所谓的深度学习推论是深度学习技术的第二步，有关市场目前仍以中央处理器为主导。在推论过程中，机器会利用训练时学习到的知识分析新数据。看上去，在2025年，英伟达可能早就在市场上爬得更高。

　　在2016财年第四季至2020财年第四季期间，英伟达的数据中心收益由9,700万美元爆升至9.68亿美元。短短四年便录得十倍升幅，主要原因是大小企业均争相采用人工智能技术。

　　无人驾驶汽车合法化将显著推动汽车平台增长

　　在2025年，美国将会批准（或大致批准）全自动驾驶汽车上路。鉴于英伟达已经与丰田（Toyota）、平治（Mercedes-Benz）、大众汽车（Volkswagen）等主要业者，以及中国科技巨企百度和召车服务龙头Uber签订合作协议，这项交通界盛事将为公司带来丰厚利润。与此同时，数以百计的汽车和货车制造商等也正利用英伟达的自动驾驶汽车人工智能运算平台实现增长。

　　致胜关键

　　英伟达拥有出众的创新能力，未来有望能推出一项或多项震惊市场的重大新科技。公司之前开发的RTX技术便是其中一个例子，有关的即时光线追踪技术一直是电脑显示技术开发商的终极目标。

　　2025年英伟达的股价表现如何？

　　由于可能爆发衰退，加上有多项能对整体市场产生极大影响的不明朗因素，我们难以估计五年后英伟达的股价表现。然而，基于本文提及的各项预测，深信在未来五年投资该公司的股票，将能带来远超大市的回报。