隧道尽头已现曙光 还是最糟糕时刻还在后头？

　　美股周一收盘全线暴跌，因WTI 5月原油期货暴跌逾300%，史上首次收于负值。在连续一周上涨后出现回落，原因是5月WTI原油期货历史性收于负值。中小企业救助贷款计划所需资金的延迟发放也令市场人气承压。

　　纽约商业交易所5月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格周一收盘暴跌超300%，跌至每桶-37.63美元/桶，史上首次收于负值。与此同时，国际基准布伦特原油价格下跌6.3%，至每桶26.30美元。

　　以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总：

　　美股反弹将是“V型”，还是“U型”或“W型”？

　　资产管理公司Mobius Capital Partners的创始合伙人、被誉为“新兴市场教父”的麦朴思（Mark Mobius）表示，他对全球经济将可从新冠病毒大流行中反弹充满信心，但同时他也指出，股市有可能会迎来另一轮下跌。麦朴思表示，他认为股市将会出现“W型”反弹。他的这一预测意味着，在股市从3月份的低点反弹之后，未来可能会重新测试这一低点，随后才会回到之前的高点甚至更高。从长远来看，麦朴思强调指出，他对市场在创造出了“令人难以置信的便宜货”之后将会反弹的前景感到“非常乐观”。

　　美国第一信托（First American Trust）的首席投资官杰里・布拉克曼（Jerry Braakman）表示：“过去三周股市确实出现明显的反弹，但我认为反弹的速度太快了。”他补充道：“当我们看到股市朝着一个方向呈现出强劲的走势时，我们认为市场基本面和消息面可能会变得丑陋，特别是在财报季中更是如此。我们认为这是一个机会，意味着股市可能会再次遭遇5%到10%的抛售。”

　　俄亥俄州投资咨询公司TOLEDo的创始人艾伦・兰茨（Alan B.Lancz）表示：“未来45天可能会是美国金融史上最关键的一个时期。尽管平均来看可能每过10年就会发生一次熊市，但这次的熊市与以往不同。”他还补充道：“最好的情况是‘U型’复苏，人们经常谈论的‘V型’复苏已经不再适用，因为这次危机所带来的负面影响是前所未有的。”

　　SRI-Kumar Global Strategy总裁科马尔・斯里-库马尔（Komal SRI-Kumar）表示：“资本市场最糟糕的时刻还在后头。最终市场将会测试另一个低点，那才会是长期涨势再次开始的时候。”

　　隧道尽头已现曙光，现在到了该买入的时候？

　　SLJ Macro Partners联合创始人Stephen Jen在一份研究报告中写道：“美国股市和债市告诉我，我对全球经济相对乐观的展望也是市场定价正在开始计入的因素。现在，隧道尽头有了曙光。虽然谁都不该幻想病毒很快就会被根除，但通过缓解措施，我们已然经历了大多数已知的‘滚动顶点’，这对股市来说很重要。”

　　华盛顿投资公司Baker Boyer的首席投资官约翰・坎尼森（John Cunnison）表示：“但如果我们在三年后的这个时候回头看，那么现在看起来可能会是一个相当有吸引力的买入时机。”

　　S3 Partners的预测分析主管伊戈尔・杜萨尼乌斯基（Ihor Dusaniwsky）指出，当标普500指数在3月下旬飙升18%时，空头们在短短三天时间里蒙受了总计1088亿美元的损失。但是，由于未来股市可能会进一步下跌，因此许多投资者都认为，保持对其投资组合进行对冲的能力――或者干脆押注于美股将再次遭遇抛售――是明智之举。他说道：“情况最终会恢复正常，空头仓位将会减少，但要等到我们开始看到市场性下降时才会出现这种情况。没有人会放弃保险，除非他们认为不可能会再发生灾难了。”

　　油价暴跌，将会股市和经济造成什么影响？

　　咨询公司Bleakley Advisory Group的首席投资官皮特-布克瓦（Peter Boockvar）在一份报告中表示：“现在，我们的储油能力真的快用完了，原油市场的走势真的令人难以置信。我确实相信，市场的这种动作意味着油价将会见底。在5月和6月份，当经济开始重启时，将在很大程度上跟减产行动一起帮助油价回升。”

　　纽约资产管理公司WisdomTree的固定收益策略部主管Kevin Flanagan表示：“能源市场告诉我们的是，需求不会很快恢复，供应仍然过剩。如果这意味着会有更多人去加油站，那么这种价格下跌可能是件好事，但这需要人们走出去才行。”

　　投资者一直希望全球各个城市的封锁措施将会逐步解除，这引发了人们有关经济增长可能开始复苏并提振市场的乐观情绪。但与此同时，结束封锁可能会引发第二波感染，这让投资者感到紧张。波士顿投资管理公司Natixis Investment Managers Solutions的投资组合经理杰克・詹尼维茨（Jack Janasiewicz）对此表示：“这是一场拉锯战。从历史上来看，当我们在过去20到30年里遇到危机时，我们总是会倾向于比较乐观，并逢低买入。”但在谈到油价问题时，詹尼维茨表示，市场一开始就供过于求，而“现在的形势是经济增长减速，原油需求下降，这仍是需要考虑的因素”。

　　三菱日联银行（MUFG Union Bank）的首席金融经济学家克里斯-鲁普基（Chris Rupkey）表示：“从石油市场交易来看，我们似乎已经身处新的‘大萧条’中。需求不会在几个月内恢复，而是需要几年。经济前景发生了翻天覆地的变化。”

　　财报季或创08年危机以来最差表现，股市能撑得住吗？

　　受封锁措施的影响，美股企业第一季度财报季预计将会创下自2008年金融危机以来最糟糕的表现。财经信息供应商FactSet的高级分析师约翰・巴特斯（John Butters）对此表示，今年第一季度美股企业的业绩可能会同比下降14.5%，创下自2009年第三季度暴跌15.7%以来的最大降幅。他说道：“持怀疑态度的人们正在问一个问题：市场还要走多远，才能让价格反映出我们可能看到的经济数据？”

　　投资管理公司Hodges Capital Management的研究主管埃里克・马歇尔（Eric Marshall）表示，投资者还在努力应对一种不确定性，也就是在很可能动荡不安的企业财报季开始之际，美国经济将会是什么样子。他说道：“我认为，市场将在某种程度上处于一个持有期，直到第一季度财报季过去以后为止。”