三月非农数据可能会非常糟糕 但更糟糕的还在后面

　　经济学家估计，未来几周可能会有超过2000万个工作岗位消失，而失业人数将延续上周创纪录的330万，但周五的就业报告不太可能反映劳动力市场崩溃的程度，因为这是3月12日之前对家庭和企业进行的调查。

　　随着新型冠状病毒在全美范围内的蔓延，裁员开始增加。ADP较早便表示了当前数据可能无法反映实际情况，因为它的调查期（如劳工部的调查期）在3月12日结束。 ADP周三表示，小企业在3月份裁撤了9万个工作岗位，但是这一数字被上个月大企业的招聘所抵消，导致工作岗位总体仅下降了2.7万。

　　劳工部上周四表示，前一周首次申请失业金的人数从四周前的211,000和三周前的282,000跃升至328万。为了阻止新型冠状病毒的传播，全美各州的企业都已关闭，并建议数百万美国人留在家中进行“社会隔离”。

　　总部位于华盛顿特区的智囊机构渐进经济政策研究所的高级经济学家兼政策主管海蒂-希尔霍兹（Heidi Shierholz）说，三周内增长了近1500%。 “我担任劳动经济学家已经很长时间了，我从未见过这样的事情。在这种情况下，解释这个数字可能需要千言万语。”

　　希尔霍兹补充说，参议院通过的2万亿美元刺激计划将帮助美国度过这场“前所未有的危机”。 “该计划将代表美国应对新型冠状病毒大流行的非常重要的一步。”

　　牛津经济学家莱迪亚-布苏尔（Lydia Boussour）估计，未来几周将失去超过2000万个工作岗位，其中低薪工人和小企业受到的打击最大。直到4月和5月的就业报告出现时，经济学家和投资者才会看到经济崩溃的严重性，她预计这种崩溃将持续到2021年。

　　即便如此，3月的就业报告仍将十分糟糕的，这将是十年来雇主首次裁员的人数超过其雇用人数。

　　3月的非农就业数据到底有多糟糕？

　　Grant Thornton首席经济学家黛安-斯旺克（Diane Swonk）表示：“我们已经知道就业人数的下降幅度是灾难级别的，”但是在数据上体现出来还需要一段时间。3月的就业报告是在3月12日这一周进行的，在截至3月21日当周，有创纪录的330万美国人申请失业保险。

　　尽管如此，3月第二周初请失业金人数也已经开始激增。3月19日前一周的失业救济申请报告中反映了这一情况，该报告显示，申请人数激增了282,000人。 3月份的非农就业报告将至少部分体现裁员的影响，更不用说现在全国各地的公司都已经冻结招聘造成的影响了。

　　斯旺克认为，由于2月下旬开始取消大型会议，休闲和度假活动减少，导致之前的报告公布失业人数增加了125,000人。尽管杂货店和医疗保健业就业人数有所增加，可能也包括建筑业，因为劳工也被认为是必不可少的，但可能不足以抵消零售业的疲软。

　　斯旺克同时指出，目前至少有26个州的大约2.29亿人处于某种形式的封锁之下，俄亥俄州和南卡罗来纳州等州上周的失业申请数量增加了30倍，而加利福尼亚州则是增加了25倍。斯旺克说：“预计将采取更严格的封锁措施的前景以及许多州尚未能够处理全部申请的事实表明，最糟糕的情况可能还尚未到来。”

　　在岗员工的工资增幅下降

　　2月份工人的平均小时工资同比增长3%。斯旺克预计3月份工资增幅将降至2.7%，这将是两年来的最低水平。这一方面没有看起来很糟的原因在于：酒店和零售业中低薪工作岗位的流失将被高薪工作岗位部分抵消，而高薪工作岗位并没有那么快流失。

　　同时，由于某些企业在没有完全裁员的情况下不得不缩减规模，许多员工的工作时间被削减，因此工资有所下降。例如，由于全国各地的城市都要求关闭餐馆和酒吧，因此许多餐馆只保留了足够提供外卖服务的员工。

　　失业率尚未飙升

　　由于失业率的数据存在一定的滞后性，斯旺克认为3月份的失业率将从2月份的3.5%仅上升至3.8%。但这一数字将在四月份激增至两位数。经济学家估计，仅上周，失业人数增加了330万，大约相当于失业率上升了2%。

　　在展望4月份的就业报告时，斯旺克表示，由于非农就业人数减少了2000万，失业率将飙升至12%。

　　“当整个州都处于封锁状态时，他们如何积极寻找工作？”斯旺克说，这意味着劳动力参与率将下降。

　　斯旺克表示，随着就业率下降的加速，投资者应更多地关注家庭调查（而非机构调查）的结果，其中包括参与率。斯旺克说，鉴于缺乏由冠状病毒而关闭的企业提供的信息，家庭调查的结果应该比就业报告中的总的数字更为真实。