新闻
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千人竞逐“红气球”,振东集团公益精神在晋中大地闪耀
5月25日,山西省高校新区(山西大学城)热闹非凡,2025“红气球挑战赛”(晋中站)在此鸣笛开赛。这场没有奖金的赛事,却吸引了来自社会各界及山西大学城高校的一千余名选手踊跃参与,他们“一起红气球,快乐学急救”...
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振东集团:32年慈善长跑背后的“共富密码”
在商业与公益的天平上,山西振东健康产业集团选择了后者——即便负债也要坚持的"变态慈善"。这家从太行山走出的民营企业,用32年时间构建起一套独特的公益生态系统,累计捐赠超10亿元,将"与民同富、与家同兴、与国...
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硅谷AI人才争夺战白热化:千万年薪挖角,OpenAI成“...
核心摘要: •顶尖AI人才稀缺:硅谷企业争抢顶级AI研究员,年薪高达千万美元,OpenAI员工成为重点目标。 •人才价值悬殊:OpenAICEO萨姆·奥尔特曼称,顶级AI研究员的能力可能是普通研究员的“一万倍”。•挖角手...
财经
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品钛旗下赣州爱信小贷正式接入人民银行征信系统
北京2020年4月7日 /美通社/ -- 领先的金融科技解决方案提供商品钛(Pintec Technology Holdings Ltd., Nasdaq: PT) 今日宣布旗下的赣州爱信网络小额贷款有限公司(下称“爱信小贷”)正式接入中国人民银行...
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特斯拉空头近一个月减少超200万股
据金融分析机构S3 Partner数据显示,截至4月3日,特斯拉未平仓空头头寸为1604万股,占流通股的10.97%。过去30天,特斯拉未平仓空头头寸减少222万股或12.18%,期间股价上涨32%;过去一周,特斯拉未平仓空头头...
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特斯拉展示新型自研呼吸机:与Model 3共用零件
特斯拉之前宣布将开发新的呼吸机,而现在他们展示了这种新型设计。特斯拉在YouTube发布了视频,其工程师演示了两个版本的呼吸机,一个是把所有零件摆在桌子上的原型,另外一个则是组装好的设备,用于显示在医...
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特朗普称将在下一轮刺激计划中为美国民众发放更多的钱
北京时间4月7日消息,美国总统特朗普称将在下一轮刺激计划中为美国民众发放更多的钱。在白宫新闻发布会上表示,特朗普“肯定”想听取下一次刺激计划的想法,并补充道他希望其中包括“切切实实的基础设施”。 ...
世界能够负担得起如此规模空前的财政和货币刺激吗?
发布时间:2020/03/30 财经 浏览:436
在过去的一个月里,世界主要经济体陆续宣布推出的的财政和货币刺激政策,是和平时期史无前例的重大全球政策事件。
仅今年一年,美国财政支出和贷款的增幅就将超过国内生产总值(gdp)的10%,超过2008年和2009年联邦赤字的增幅。尽管这可能不如12年前金融危机后亚洲国家实施的金融刺激规模大,但多数大型经济体的政府债务与GDP之比可能会上升10-20个百分点。
央行注资的影响同样巨大。例如,美联储可能会通过购买美国国债来为该国的部分财政刺激提供资金。最重要的是,它的资产负债表将通过购买抵押债券和打包的私人贷款资产而增长。如果美联储今年的资产负债表从2019年底的4.2万亿美元再增加2万亿至3万亿美元,也不足为奇。
这与金融危机后整个10年的累计增长相似。那些声称央行在处理这场危机时将无关紧要的人大错特错。
然而,许多投资者(以及一些政策制定者私下里)怀疑,美国和其它多数大型经济体的这种程度的刺激是否“负担得起”,以及它是否会导致政府债务危机和随后的通胀上升。
如果上述任何一个问题的答案是“是”,市场可能会对政府应对即将到来的衰退的能力失去信心。造成的结果也将非常可怕的。
幸运的是,这种情况不太可能发生。
财政刺激的资金来源主要有三种。政府可以出售几乎无限数量的短期国库券。在预算赤字意外激增的情况下,这通常是第一选择。
稍晚些时候,财政部可能会增加向公众出售较长期国债。与此同时,央行可能还会增加从公众手中购买政府债券的规模,只要央行的资产负债表继续扩大,联邦赤字实际上就会“货币化”。
考虑到目前的经济状况,公共债务上升的部分可能会在很长一段时间内出现在央行的资产负债表上。即使没有正式定义为“直升机撒钱”,这些行动也可能阻止长期利率的立即上升。如果主要央行效仿日本央行正式实施收益率曲线控制,情况尤其会如此。
好消息是,与允许长期利率上升相比,这种财政和货币刺激的组合可能会对经济活动产生更大的“乘数”效应。
此外,长期债务利率仍远低于名义国内生产总值的可能增长率。其结果是,政府债务不太可能以不可控制的方式上升,即使央行有一天将债务出售给公众,最终也会提高债券收益率,增加债务融资成本。
坏消息是,如果通胀开始上升,这种形式的融资可能是危险的。我们发现,在金融危机期间,央行货币的增加不会直接导致这种结果。但如今,市场中存在着复杂的供求效应,它们合在一起可能导致通胀上升。
例如,如果在消费者同时接受巨额政府转移支付的情况下,供应继续受到限制,那么总需求可能会以通胀的方式上升。在这种情况下,消除或迅速扭转财政注资将是重要的。
幸运的是,世界经济有三个有利因素:
首先,此次危机发生之际,通胀预期完全稳定在或低于央行的通胀目标。
其次,低油价会有助于抑制通货膨胀。这两点都为刺激措施带来的暂时性通胀影响留有更大的回旋余地――如果出现这种情况的话。
第三,大规模的应对疫情的刺激措施不需要像金融危机后那样长期存在。
目前,更重要的工作是防止全球经济萧条。
(本文作者:Gavyn Davies,前高盛合伙人,千万富翁,2001年至2004年担任BBC董事长。)